火电这个行业太牛了，每年一问都...

美银发布报告"转向看空煤炭，下调神华评级"：将神华评级下调至中性（目标价下调至34港元）。

勿虑，挖坑就是机会。

一方面，即使按照美银所述，煤价中枢720元（我们认为明显偏悲观），考虑到火电盈利下滑，神华对应年化利润仍将维持在500~510亿元左右，对应A股股息率（75%分红计）仍近5%，对应H股6%+。业绩敏感性测算（考虑火电盈利下滑）： 680元→470~480亿元 720元→500~510亿元 760元→520~530亿元 800元→540~550亿元 840元→560~570亿元

一方面，公司分红有望进一步提升。今年是央企市值考核的【元年】，相关部门希望央企做好市值管理。公司资产负债表极其优异，亦会积极响应股东诉求、继续加大优化分红政策，尽快推出新三年分红规划。