250123--保险增量资金如何而来，为什么还是买银行

薪资与物价通缩不仅掣肘增量资金入市规模，也制约着长钱的投资方向——不是做加法而是只能做减法。

一、险资能买多少

有关险资从2025年开始每年新增保费的30%用于投资A股，分歧最大的地方是这说的是“新增保费”还是“新单保费”。最大区别即是续保业务也算，还是只有首次购买保险产品的客户的业务才算。

如果大家在讨论高股息和资产荒问题，那就不得不去参考日本，否则该参考10年国债利率奔着5%突破的美国。因此比25年险资能加仓多少A股更重要的是，后面的持续性如何。如果保险卖不动了，险资从哪里获取加仓的子弹呢？ ...