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【弘则FICC有色】智利停电影响铜矿供应&特朗普232调查快评

1）周二智利发生大规模停电，铜矿区受到较为严重的影响。智利国家铜业/英美资源/安托法加斯塔均表示业务运营受阻，已经启动备用电源。根据WM数据，智利铜矿年产量约550万吨，占全球约25%。若停电持续3-5天，对全球铜矿总供应影响量在3-6万吨。25年预计全球铜矿增量约70万吨左右，该突发事件导致年内铜矿平衡紧缺加剧，周内解决对价格影响的幅度可能在5%，2-3天预计影响2%（我们倾向），短期建议空单规避。

2）特朗普已指示商务部调查是否对进口铜征收关税。该调查依据美国《 》第232条进行，赋予总统基于国家安全实施贸易限制的权力。即将在3月生效的对钢铁和铝征收25%关税措施的依据也是该条款。但是目前铜还未确定具体的关税税率，参照铝行业的调查时间，铜关税的落地可能在一年之后。前期或对贸易流向产生影响，届时COMEX-LME价差或进一步走高。