【财通公用】长江电力24H1半...

【财通公用】长江电力24H1半年报业绩交流会

#24H1电价 上半年电价同比有提高。白鹤滩电价有大幅的提高，去年前半年是过渡期，今年年初公司和外送省份争取到了比较好的价格水平。

#市场化电量占比 六座大水电都纳入优先发电计划，优先消纳。三峡葛洲坝没有市场化。溪洛渡、向家坝分为保量保价和保量竞价，保量竞价部分市场化。乌东德、白鹤滩全部电量保量竞价，全部市场化。

#财务数据 1）营业成本增加原因：乌白尾工影响折旧金额增加，财政规费跟随电量增长 2）营业外支出：营业外支出年度金额基本在8亿左右的规模，一是脱贫攻坚定点扶贫，二是大水电库区扶持，上半年同比是因为资金支付进度的变化。 3）研发费用：1-8月研发投入4亿左右，研发投入高峰期是四季度，整年研发投入23亿左右。

#云川公司（乌东德、白鹤滩） 1）收入：上半年收入100亿的水平（同川云） 2）财务成本：云川带息债务已置换400多亿，置换里面有低息换高息，其中真正的净偿还有200亿；目前存量带息债务1500亿，上半年还了40-50亿。白鹤滩临时电价清算是在23H1，大概影响量级6个亿。云川后续会进入稳定的偿还期。

#抽蓄：获取资源4000万kw，五类项目 1）已投产：长龙山210万kw；2）天台170万kw，25年底投产，已经进入电力生产准备阶段；3）已控股和待投产：投产时间在27-28年，张掖、菜籽坝、攸县、石台、松阳；4）受托运维：三峡能源投资，长电后续运维；5）开展前期工作：投产时间2030-31年，青龙冰沟等

#水电调峰 公司六座电站都是国网南网主力调峰电源，但水电调峰在所有市场规则中暂没有补偿。 #水情 1）截至8月中旬，乌东德三峡的累计来水同比偏丰3成，总量比多年均值略偏多。Q2改善明显，乌东德来水较多年均值偏丰1成，三峡接近多年均值。 2）三峡10月底-11月上旬蓄满，金下梯级水库预计在国庆期间蓄满。

#24年资本开支计划 全年67亿，主要是新能源境内境外并购、围绕主业的股权投资。

#海外业务 1）路德斯公司1-8月利润总额19.36亿元，净利14.99亿元，比去年有较大增长，生产经营保持稳定。 2）海外投资地区主要是秘鲁，考虑国别风险、外汇管制、汇率波动的影响，主要方向是深耕秘鲁市场。

#新能源 公司十四五期间新能源投产目标10GW。金下基地云南四川两侧目前(接管)装机265万kw，目标是350万kw。目前没有打捆交易，以保障+市场化交易电量为主。

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