250915--tariff、...

先用这个话题引入，是为了理清楚大周期和小波浪的关系。周末一个新闻（被有形的手大幅压降热度）是传US要对CN和印度的Russia Oil采购征收高达 100%的tariff，以施压Russia结束战争；对应的是CN方面

需要重新担忧贸易摩擦升级的risk off吗？完全不必要。因为这是小波浪，在大周期里看不见痕迹。

从直观事件来看，14日开始CN、US双方已经于西班牙开始谈判，而之前每次谈之前都经常用农产品做文章，只不过这次换了芯片当施压借口而已；真正制裁落地概率不大。因此请 。

US-CN目前的摩擦并非针对双方，博弈点在俄乌。因此既然川普对俄方始终保持TACO态度、连对印度都TACO，那么就毫无理由担心针对CN，目前他操心的事儿多了去了，US-CN关系总体而言是比较好的一档，不必给自己找利空。此外今日有关邀请川普访问CN的新闻以半权威方式流出，更不必现在担心关系恶化问题。

本次贸易谈判的一个重点是 ，海外一般预期甲骨文会是主要买家。很早之前大行有过一个分析即外资， ，不要忘了年初企鹅被五角大楼拉黑也才发生不久；对美国基金投资中国AI企业的强化审查也并非很遥远。要是看基本面来港股买中国SAAS，赚了仨亿结果被SEC罚20亿，这赔本买卖谁都不做。

而一般认为Tiktok问题如果能顺畅解决，那么有可能对外资改善增配A-H市场的信心。

这其实就回到了标题，ABD。降息周期摆在眼前且弱美元得到基本面和美国财政方面的双重背书，资管机构不可能all in黄金&加密货币（客户：这我自己都会，还用你干啥？），anything but dollar之后总需要买低位且受益于弱美元的资产。而这个星期以来的现象还是比较值得关心的： ，我个人有理由认为美银策略没有乱说，ABC交易结束了，CN市场对于外资来说重新成为弱美元交易里的一环，有增量资金来东大，对中国资产是全都买的状态，尚没顾上认真挑。

那么在这个情况下，就不宜太担心US-CN地缘问题，US的钱是加配东方而不是撤出的。 。因此看多CN互联网大厂主要就是对于美股人来说横向对比美股云，实在是太便宜了......只要有个事件催化就可以让他们下场买便宜货。

至于俄乌问题建议搁置一边，似乎没人能看明白。至少在23年之后，权益利率和原油之外的商品都基本不care他俩打仗还是挺火了。把这个问题留给原油交易员吧，他们今年已经被黑天鹅群袭击过N次，也不差多来一次。做权益的就不必费这个心思了，把精力留给17号的FOMC利率决议，和去年9月相似的时刻。