【外资研报】251007--信...

从甲骨文、OPEN AI轮番画大饼后，今天三千亿、明天两千亿的AI投资数字应接不暇，这些意向投资到底有多少实质性落地为资本开支是一个非常难以计算的复杂问题。花旗这篇报告尝试做了一些可量化的数据，虽然也不一定准，但有图表总比没有强。结论是在一连串新闻落地后，

我们在《 》中指出，在技术进步、企业采用和基础设施扩张的推动下，人工智能的投资和实施正进入加速增长期。我们未曾预料到，这种加速会浓缩在两周内爆发——期间涌现出大量已宣布的投资、合作和产品。我们与首席信息官（CIOs）和首席技术官（CTOs）的交流显示，企业层面的人工智能采用紧迫性也在类似上升。

基于此，我们上调了对超大规模科技公司 的预测：2026年预期从4200亿美元上调至 ，到2029年的累计预期从2.3万亿美元上调至 （图5）。我们预计，半导体、硬件及其他基础设施领域的供应商（图1）将受益于这一加速的投资步伐，同时超大规模科技公司也将提前布局以满足可见的企业需求（图2）。 这一 高于当前市场普遍预期的20%。

我们预计，主要超大规模科技公司将在第三季度业绩指引中反映这一额外支出。我们继续认为，半导体、硬件及其他基础设施供应商将受益于加速的投资步伐，同时超大规模科技公司将提前布局以满足可见的企业需求，并增加数据层的消费。