250703--反内卷意外给出...

反内卷叠加唐山限产（影响可能一直持续到9月阅兵之前），热卷期货涨幅不小。但客观现实是钢厂根本不属于内卷性行业，这周的数据还没出，但上周的数实然是钢厂盈利率60%，位于近几年同期高位。因此在钢材价格向上打出空间后，唐山之外的钢厂毫无限产必要；反而可以增产。救钢不如救煤，需要给疆煤外运加点限制。

这意外实现了钢材价格拉动铁矿、双焦这量价齐升的正反馈，预计直到热卷冷卷再遇到社会库存压力之前、7月ZZJ表态低于市场预期之前，这个反内卷不仅没减产、反而引诱钢厂增产的奇葩格局还是会维持。

另外重申头部钢厂是红利，不是周期。