250507--三巨头政策为何...

今日政策态度超过一切预判。为何4月初A股五千家下跌时，小作文传的双降、地产政策没来；而是目前经济数据良好、证券市场任性强的时候落实？

今天早晨外交部宣布何副总li将赴瑞士与美财长贝森特和贸易代表格里尔举行会谈，受此消息影响RMB与美元指数共涨，此前过度定价非美货币较美元、人民币升值的情绪受到打击。2018年第一轮中美磋商的情况类似，当时是鹤副总li与美国财长姆努钦就301调查问题举行谈判。

由于目前中美双方经济韧性均较强，中国出口仍然稳中向好，美国就业与通胀也仍非常稳健，因此两国均缺乏主动放低身段的紧迫性。本次谈判更可能先聚焦底线问题达成共识，但具体谈判细节大概不会在本次确定。因此90天时间限内，中美双方各自的高关税很有可能不会被撤销，最乐观情况也是把后续竞赛式互相加码的部分让步掉，而4月2日对等关税的54%税率维持。

因此如果要做个定性，今天的一揽子政策是要和出访信息一起看的，要确保谈判期间中国金融市场保持稳定。开始谈判之前可以畅想一定会谈，但是真开始谈了，双方目前都很难让步。因此换句话说， 。

那么最终定性应该是：默认后续经济下行压力大于上行压力，且4月预期很差但是现实很强，后续可能演变为现实走弱剧本。国内分母政策多，分子看点少。地产政策应承认超预期，但市场认可度较低；在就业与收入信心稳定前利率下调不足以对抗不动产价值缩水的风险。

内部红利性品种可能相对占优，行长发布会上表态内容为“债券市场在经济信心提振下自我矫正”，目前 ；因此仍适合票息策略定投，每次监管导致下跌了买， 。

。因此在后续谈判期间，不排除汇率向贬值方向放大波动进行施压。

。此外我第四次问下，券商能不能炒？如果不能的话是为什么......

1）降准0.5百分点 2）阶段性将汽车租赁公司金融租赁公司存款准备金率 下调到0 3）政策利率逆回购利率0.1百分点，LPR同步下行0.1百分点 4）下调结构性政策利率0.25百分点，1.75%至1.5%；PSL 2.25至2% 5）降低个人住房公积金 0.25百分点，5年2.85%降至2.6% 6）3000亿元科技创新和技术改造再贷款 5000E至8000E 7）设立5000E 服务消费和养老再贷款 8）支农支小再贷款3000E 9）优化两项支持资本市场的货币政策工具，互换便利5000E 再贷款3000E 合并为8000E 10）科技创新债券风险分担工具