250507--工业品内卷式以...

4月以来夏普最稳定的品种不是中债，是内需商品工业硅多晶硅、碳酸锂、焦煤玻璃等。图2和图3能给出清晰的原因，那就是 ；煤价带着电价下跌让主要工业品的成本下降，给制成品进一步降价留足空间。

这也就是节前有段子吹钢铁5000万吨限产我完全不同意的地方所在，从21年之后再也没有一刀切去产能的情况存在了，目前的就业形势不支持这种操作，只要有现金流，地方就会默许企业生产，无论到底有多内卷。这就导致了一个尴尬的双重困境：4月出口好，那么企业不愿意减产。而等后面出口掉下来了，有民营经济促进fa在谁敢让民企停产？隔壁做生猪的看到5月自繁自养利润和预测的存栏数据心态都gg了；这个都不出清，怎么还敢YY别的......

以生产法计算的GDP一定不弱，但是这种为了生产保现金流、造成庞大库存压力的情况对PPI非常不利。哪怕钢铁出口需求好、新能源排产旺盛，但上游产量更大，完全无法解决价格下跌的问题。

因此没啥盘分子的意义，PPI持续通缩=无风险利率今天不下早晚也得下。无非也就是中债有监管的时候买红利，中债没监管的时候切回来。既不让卖股也不让买债的时候就去空商品。