251118--滞涨疑云：始于...

政府重新开门前夕联储放鹰，8月以来一轮又一轮对美联储独立性丧失的担忧基本消退，至少在明年换届前联储足够有能力进行独立决策。12月降息概率从这时起大幅下降，目前不足一半。

8月杰克逊霍尔上鲍威尔的态度是：通胀no care, 在乎就业。虽然不知道原因是什么，但目前来看口风又和当时调转过来了。

，下跌的支撑是通胀for longer。仍旧认为 ，前几天波动率上升过快。金银铜铝锂梯云纵交易，还是得先有黄金后有其他。左手黄金、右手AI的人过多，要死一起死，无法对冲。

。 。当没有进一步货币宽松预期支撑阶段最为脆弱，挤水分挤最多。如果不以熊市作为基准假设，我提出一个观测点即 ：8月之后全球炒杰克逊霍尔会议放鸽，鸡犬升天，赚的是流动性的钱。现在不降息了，完全没分子的打回原地（ ），分子变好的支撑位变高，如谷歌苹果。

但是聊怎么叫水分挤干净了，聊核心抱团品种可能有点费劲；但人厌狗嫌的跌不下去了，那说明确实到底了。因为核心本质问题是宽松预期给多了要回摆，虽然我也不知道为啥12月利率决议口吻又和8月不一样了、没那么宽了，但我想不想得通不重要，先尊重事实。

既然是从宽松——到没那么宽，而不是又加息了，那么无论美股还是港股都不以熊市为基准立场，还是回调了能买的假设，估值运动打回支撑位而已。

注意本篇没提一个字基本面， 。这会儿除了分析他之外我不想看更微观的东西。