251019--大摩Robin...

Robin对今年中国内需和政策的判断节奏失误，原因就在第一张图里：低估中国出口韧性，所以求雨失败。4月大家都误判了这个，但是5-6月还没快速调整过来就有问题了。

但图2的政策时点预测还是可以参考，可信度中性偏高。