251113--AMD：凭什么...

AMD分析师日上苏妈对26-27年业务给出了一系列指引，收入复合年增长率（CAGR）为35%，数据中心（包括CPU及附加产品）复合年增长率为60%，GPU复合年增长率为80%；毛利率（GM）将提升至55%~58%等。

AMD业绩本来不错，财报之后跌下来核心原因就是担心Open AI。如果能证明有多个需求来源分散风险，那么大家就会觉得可以放心一些。比如博通暗示Anthropic是第四大客户、而Open AI是第五大客户，投资人就很开心。白宫的人倒是也没说错，美国有五大AI巨头，倒了一个Open AI也没事；天塌了有Gemini和Claude顶着。

市场会慢慢从对Open AI的担心中缓解下来，因为明年其他家可圈可点之处太多了，谷歌、博通、亚马逊建树都颇多。只要证明自己没绑死在奥特曼这一个战车上，大家的认可度都不会很低。当然比较惨的还是甲骨文，重仓加杠杆帮奥特曼扩张，一荣未必俱荣，一损肯定俱损......