260319--3月FOMC会...

本次FOMC点阵图并未发生变化，多数票委认为通胀是一过性的冲击，就像去年的关税一样。联储无需为此进行加息，也无需过度担心经济就提前降息安抚市场。

回过头看一年之前，美股4月熔断时很多人觉得联储必须提前降息安抚市场，而5-6月经济数据好了又怕是不是25年不降息了，最后这一切其实都是股民自己乱加戏罢了。承认大家都不知道这种没见过的乱象有什么样的经济结果，不瞎折腾而去等待经济数据自己呈现客观事实反而是更稳妥的举措，这是一个负责任的FED应该做的事情。

另外的细节是此次点阵图的高度一致，进一步打消了鲍威尔退休之后FED成为川普禁脔的担忧：票委们尊重经济规律，等沃什上来了也一样。长期均衡利率有所上调，原因是认为经济生产效率提升。鸽派几乎仅剩米兰一人，印证了目前提前担心衰退并不可取。

和鬼话连篇的哈塞特贝森特唱双簧相比，本次FOMC会议能提供的信息是，美国上下不全是疯子，仍有正常人当守门员。因此未来一段时间大家更应该关心的是AI产业迭代本身和高油价对亚洲市场的冲击，这都是增长因子的分子端。本次 ，原因就是AI带来的生产效率提振。而至于这些能不能影响货币政策分母端？不要关心，FED觉得不知道，我们最好也当不知道，放下别管就好。

尴尬的是，道指跌幅大于纳指、金铜跌、存储器抱团、美元涨这些看起来互斥的现象，好像并不矛盾。

正如油价的确接近2022年的高点了，原油还是那个原油，但是AI已经不是那个AI了。只要我们耐心等待四五六七八个月，我们也能看到更低的油价。

但是我们也能看到能力更恐怖的AI，一个比现在更强大的、能让美国（和中国）经济长期增长率上升的AI。

即使短期我们应该博弈能化，但是目光长远来看，一定不能低估AI。