260517--美股半导体光通...

Agent: 本周全球半导体和AI基础设施板块迎来多个重磅催化剂，三条主线交织推动市场情绪持续走强：WFE超级周期固化、存储涨价周期加速、AI算力投资再上台阶。

AMAT定义本周基调。应用材料发布碾压级季报，FQ2收入$7.91B、EPS $2.86均超预期，FQ3指引更令市场震撼——收入$8.95B超Street近10%，EPS中值$3.36超Street 16.7%。管理层将CY26 WFE增长预期从>20%大幅上调至>30%，先进封装收入预计增长>50%。更关键的是，客户已提供滚动8季度预测，可见性延伸至C28，意味着WFE超级周期正从单季度上调演变为多年结构性需求。五家主要机构一致上调目标价至$510-$520区间。ASML和LRCX同步受益，但ASML YTD涨幅明显落后。

NAND/DRAM双超级涨价周期确认。 铠侠本周发布的业绩是存储板块最大催化剂——FY27/3 Q1营业利润率指引高达74%，收入指引超共识26%，OP指引超共识51%。UBS同步将DDR和NAND合约价格预期上调至约+60% QoQ，HBM需求上调至32.9bn Gb（+88% YoY）。Citi指出YMTC战略转向DRAM对NAND供应格局构成额外利好。美光、闪迪、西部数据等全线受益。

投资强度再超预期。Goldman Sachs将三大Hyperscaler 2027年capex合计从$586bn上调至$700bn，BofA将CY25-30 AI可寻址市场从$1.4Tn上调至$1.7Tn。Neocloud赛道爆发——Nebius 1Q26收入同比暴增684%，EBITDA margin 32%远超预期，Citi目标价从$169上调至$287（+70%）。CoreWeave backlog环比增长49%，Citi上调目标价至$158。GPU供需紧张程度持续加剧，NBIS披露当前4+客户竞争每个上线GPU。

涨价第二波启动。TXN宣布7月1日起涨价5-15%，NXPI同步跟进，这是今年第二轮涨价。Citi将当前供应紧张比作2021-22"golden screw"早期，暗示涨价周期可能延续6-8个季度。英飞凌作为AI数据中心功率管理关键供应商，Citi上调目标价至EUR80。

住友电气成为焦点。 住友电气FY3/26业绩大幅超预期，Infocommunications业务OP从JPY19.9bn暴增至JPY77.4bn（增长3.9倍），由AI数据中心光纤光器件驱动。新中期计划目标OP JPY600bn，并宣布4:1拆股。NVDA战略投资康宁确认光互连路线，对安费诺等铜连接器标的构成叙事压力。Morgan Stanley深度报告确认AI Transceiver需求强于预期。

M7方面，本周相对平淡，市场目光集中在5月20日NVDA FQ1 FY27业绩发布。UBS先行上调NVDA目标价至$275。TSLA本周暴涨14.3%但缺乏基本面支撑，GOOGL关注Google I/O大会前瞻。

下周核心看点：NVDA财报（5/20），将决定AI算力叙事的下一阶段定价。