260518--谷歌开发者大会...

英伟达业绩之前先是谷歌的大会。默默新高的谷歌和小作文变少的ASIC，意味着这里还算低拥挤度区域。另外附件里加一个三星停产的评估，暂时来看雷声大雨点小。

对硬件产业链而言，核心基础设施信息（TPU 8代、Ironwood部署）已在4月Cloud Next释放完毕，I/O的边际催化在于Agentic AI商业化落地验证——Android 17内嵌的OS级Agent、Universal Commerce Protocol（Shopify/Walmart/Visa等20+公司加入，McKinsey预测2030年Agentic Commerce TAM $900B-$1T）、以及新Gemini模型发布。泄露显示新Gemini"roughly on par with GPT-5.5, well short of Anthropic Mythos"——模型能力非领先反而利好TPU采购：Google需要更多算力追赶。

ASIC产业链正在经历从"AVGO独占"到"多极扩散"的结构性转变。三个关键边际变化定义了当前格局：第一，AVGO客户从3个扩展至6个（Google/Meta/Anthropic/OpenAI/ByteDance+1），2027年AI收入目标$100B，Google合约延伸至2031年；第二，MediaTek设计了Google TPU 8i推理芯片（TSMC 2nm）——这是AVGO对Google TPU设计独占被打破的标志性事件，ASIC设计层从双寡头向三足鼎立演进；第三，Marvell通过NVLink Fusion获得NVDA $2B战略投资，同时服务Amazon Trainium和Microsoft Maia，在NVDA生态和ASIC生态之间搭桥，成为边际增量最大的标的。

从TAM维度看，全球AI加速器市场2026E $240B中ASIC已占40%，2027年将首次超过GPU达50%+，ASIC增速44.6%远超GPU的16.1%。这不是GPU被替代，而是GPU+ASIC共存格局中ASIC份额的加速追赶。