260508--铜、锂、棉花的...

市场消息：印尼自由港将格拉斯伯格铜矿全面重启时间推迟一年。格拉斯伯格铜矿曾是全球第二大铜矿产地，去年矿区遭遇严重泥石流灾害后，生产运营陷入停滞。就在上个月，韦纳斯还曾表示，待未受灾害影响的矿区区域重启后，整座矿山可在2027 年初实现全面达产。

➡️市场传闻的锂电池要收消费税确实在酝酿，产业3-4月已经知晓信息。

我们了解节奏：9月起预计恢复对锂离子蓄电池（包含动储电池）征收2%消费税，27年9月恢复到4%，电池一直有消费税，只是当前锂电池免征。

量化影响：锂电池电芯价格约3.5-4毛/Wh，2%消费税税率对应影响约7-8厘/Wh，2-4%税率波动对应1.2-2.5万元/吨的碳酸锂涨幅，碳酸锂一路上涨下订单仍供不应求，今天1.2-2.5万碳酸锂等价的未来关税影响就造成信心崩塌纯属情绪大于基本面。

草根调研电池厂，反馈整体都在预期中，影响预计不大，后续也会传递给下游。

🚀景气度高，估值都在当年15-20x的行业，排产都到明年，没啥需要博弈的东西，没必要因为等价碳酸锂1-3万的消费税就觉得需求要崩了。

[SMM分析]锂电池消费税调整传闻调研结果目前市场传出锂电池消费税调整预期，市场讨论口径为:今年9月后或由免征调整为征收2%，明年9月后进一步提高至4%。经与部分电芯厂求证，目前该事项仍停留在企业内部讨论和情景测算阶段，尚未收到明确官方通知。现行政策下，锂离子蓄电池仍属于免征消费税范围，而电池、涂料消费税名义税率为4%。因此，在官方文件落地前，不宜将该传闻作为确定性成本项处理。若后续政策实际执行，消费税将直接抬升电芯环节制造成本，并对动力、储能电芯报价体系形成扰动。考虑到当前电芯厂利润空间有限，新增税负大概率难由电芯厂单独承担，后续或通过价格谈判在电芯厂与下游车企、储能客户之间共同分摊。短期需重点跟踪官方政策口径、执行时间、征收范围以及是否继续保留锂离子电池免税安排。

市场传言：棉花抛储40-50万吨

根据过去几年的操作经验，抛储（轮出）通常安排在新棉上市前的每年3月至8月的国家法定工作日挂牌销售；在9月至次年2月新棉集中上市期间则一般会暂停，以避免对新棉价格产生冲击。