260329--AI软硬件与美...

核心就是怎么理解这张图，今年以来如果只看纳指会错过非常非常多的细节，纳指已经完全无法代表AI因为里面的结构分化非常严重，就类似之前上证在3000-3200折腾一年但是里面茅台可以跌入地但新能源涨上天。

我们先得从年初开始回顾，1-2月半导体涨，软件狂跌，纳指看起来只是区间震荡。直到3月中旬美联储和欧洲央行集体放鹰，纳指开始破位下跌。

但是今天说滞涨，明天说衰退，后天说供应链断供，然后再说AI泡沫破灭却各自无法解释行情。

比如都知道亚洲供应链脆弱性大于美国，但是半导体上游总体还在顽强抵抗，如光通信和存储，还有FAB。

比如一跌就说是不是AI泡沫破了？可是软件股跌更多，没有因为超跌了就去反弹，AI干死SAAS的真实变化还在进一步落地。

然后就是英伟达还在因为低估值抵抗下跌，但是M7里曾经各自有些利多因素的谷歌、特斯拉、META本周都开始加速下跌。尤其是谷歌的破位，怎么理解就显得很重要了，这个事情要和Open AI关闭Sora和退出电商业务一起来看：

谷歌那个论文有多利空存储器，我觉得是一个没过俩月大家就都想不起来的一过性事件。但是本周更重要的是谷歌这个下跌本身，你怎么去理解。Claude越强其他大厂越尴尬，因为Claude不光干掉SAAS，还干掉用SAAS的白领，他们被干掉之后就消费降级了，你从C端怎么赚他们钱？

这里我聊一下社达视角的观点，B端有付费能力是因为明确知道自己知道什么，知道自己不知道什么，知道自己需要知道什么，有了know how才有持续花钱优化产出的意义。

如果愿意花钱花时间培养一个自己的电子助理帮自己完成6-7成工作任务，并解放时间去让自己做更多事情那么这付费才有意义。如果没有，龙虾养了也是个快速放弃的东西。

不能让自己局限于被动接收信息，要主动收集并向量化自己的知识体系。

：当周涨跌主要由三件事解释： 、 、 ；横截面上 。

：卖方多讲产品与长期 TAM，买方在同一批标的里更盯 — 表里逐标的写了共识与分歧。

： ； ； ； ； ； 。

：路透/CNBC 等主线是 ；Reddit 上是 ；X/技术圈更细拆 。

：未来一月 ，高波动集中在 与 ，大盘与利率风险偏好是共同贝塔。