260310--中国1-2月出...

2026年前2个月，中国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增速重回两位数至18.3%。其中，出口4.62万亿元，同比增长19.2%；进口3.11万亿元，同比增长17.1%。

由于新年错位因素目前1-2月出口数据合并计算，稍晚会公布具体出口商品分项数据。从去年底到今天的数据连续性来看，全球制造业补库存周期延续的判断的牌没有问题，金毛给大家擦皮鞋。

韩国出口芯片➡️中国进口芯片并制成机电设备出口的分工正常延续，虽然附件里BBG的报告倾向偏空（一如既往的腔调），但霍尔木兹海峡有条件解封、油价不上天但是中枢价格更高的场景虽然有滞涨担忧，但并不利空CN出口，反而偏利多。

一场仗下来最确定的事情就是CN之外的大国工业生产能力匮乏，打了十天就给库存打空了；因此制造业补短板的需求并不会因为冲突降温而降级，反而需要进一步补库存。但CN之外暂时保持谨慎，即使按80美元的布油计算，也会对美国造成0.3%的通胀冲击、对欧洲造成0.5%的通胀冲击，TACO了也不改变这个事实。值得讨论的事情不是油能看高到多少，而是再也跌不回多少了。跌不回，那通胀和利率就下不去——参考白银，A完了一步到位还能抄。

TACO成功与否暂时还是看美元，如果美元能暂时熄火，铜铝锂为代表的有色金属逻辑都是没问题的。四舍五入是无论如何都可以利多出口= =