260306--非农夜前瞻 ...

能源价格大涨后美元已成为避险货币利空欧元日元，如果今晚非农数据弱，那么或许可以看看美元年线阻力情况。如果非农强，那么美元继续起飞概率偏大。

• 尽管市场关注点集中在中东地区，且能源价格的任何新一轮上涨都应成为市场的主导因素，但明日美国劳动力市场报告的任何意外所带来的增长和利率影响，仍将是外汇相对表现的关键驱动因素。 ，尽管全球能源价格持续上涨仍存在下行风险。 。 。

• ，过去两份报告（2025年12月和2026年1月）也不例外。因此， 。话虽如此，如果能源价格同时大幅上涨， 。换句话说， ，但如果市场更关注国内影响，美元仍可能像顺周期资产那样对美国数据做出反应。如果市场比以往更关注全球增长影响，即使能源价格相对稳定， 。不过在这种情况下， 。

• ——即使数据好于预期，市场也可能更倾向于定价美联储鹰派转向的可能性，因为通胀上行风险更大。 ，不过若同时出现能源价格冲击，日元的上涨空间将受到抑制。

• ，这一预测可能不会改变整体前景。但近期数据发布后的价格走势表明， 。外汇内部的相对排名——即顺周期货币与防御性或高息货币的对比——将取决于市场将其解读为 dovish政策冲击（尤其是在最新的重新定价之后）还是负面增长冲击。