251219--Tiktok并...

26年1月22日前后确定，140亿美元估值。甲骨文、银湖和总部位于阿布扎比的投资公司MGX各获得15%的所有权; 30.1%将由字节跳动某些现有投资者的关联公司持有; 19.9%将由字节跳动保留。

甲骨文能亡者归来吗？难说。但是从交易结构上，我们看到的是AI高位品种补跌，而非大家一起塌房。已经交易过资本开支担忧但当期收入没问题的META、微软财报之后已经跌过了，谷歌和COHR、LITE等近期涨幅较大的TPU链补跌不需要带着他们，因此我还是认为这更像是24年2-3季度，只是震荡消化估值而非大家一起G。META跌到20X跌不动，涨到25-27X以上涨不动，区间震荡。

一鼓作气、再而衰、三而竭，甲骨文CDS报价在第三次传数据中心进展不顺后（晚上补图，我软件bug了）上行幅度已放缓，穆迪为代表的信评机构分析的角度也很合理：问题是数据中心建设过程中的强势地位受挑战、毛利率或许无法做到那么高，而不是立刻要暴雷。

震荡止跌概率大，但打开上行空间仍看TPU+光通信。