251218--美国11月CP...

由于10-11月居住CPI非季调环比均值的归零，10-11月CPI、核心CPI非季调环比均值分别为-0.1%、-0.06%。如果这一异常在12月或者26Q1得到修复，

1、美国10-11月名义CPI环比增速0.2%，11月同比增速2.7%，核心CPI同比增速2.6%（9月名义、核心同比前值均为3.0%）。虽然数据远低于市场预期的3.0%，

2、分项同比数据来看，CPI中占比最高的住房通胀显著下行；如果根据已有数据测算，10-11月住房通胀环比增速不到市场预期的一半（数据可能假设了10月住房通胀环比为0，并且其余缺失数据的分项可能也采用了这一假设）；而10-11月核心CPI平均环比增速低于0.1%。

3、数据公布后，美债短端利率几无波动，隐含降息预期并无太大变化；美股和有色金属则有小幅上涨。但需要注意的是，在缺乏更多数据验证前，本期通胀数据参考价值十分有限。