250721--股涨债涨美元降...

，从7月7日起反馈最显著的组合即美元反弹、全球长端国债利率上行、黄金跑输其他大宗商品。目前因为源头在日债、这个风险解除从而进入一个修复期，即7月没涨的分母品种补涨，市场经过利空测试后延续分子财政拉需求+分母宽松交易基线不变，金发女郎。所以从确定的宽货币角度来说中债是有政策底的，但是维持原判，这个央行放鸽的政策底更利好权益交易宽松，而不是中债利率大幅下行。

ZZJ或许会带来一定的止盈扰动担忧，但是全球长债利率下行、美元见顶回落在分母预期上续命了一口，预计风偏能够维持。涨完分子涨分母，结构比较良性。

雅鲁藏布江1.2万亿水电站投资被共识性认为是国内财政拉动有效需求的政策，和城市更新共同确认中国不会缺席本轮全球共振的宽财政+宽货币， 。