250424--MLF超额投放...

据中国央行，为保持银行体系流动性充裕，2025年4月25日（周五），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

本月MLF到期1000亿，续作6000，净投放5000，对应5000亿特别国债发行释放了流动性；因此大概率不需要降准了，5000亿MLF可以说起到了0.25个百分点降准的效果。

只是这个态度相对保守。对等关税以来降准降息持续推迟，原因在图2-图4：上方认为美国明显比CN更急，CN有洗澡蟹出口因此短期经济有韧性，美国受进口减量的冲击来得更快；所以等US主动低头再说，国内政策后置的概率大于前置。下午进口对等关税排除清单公布，包括航空发动机、光刻机、模拟IC等，对全A代表的经济总量来说是好消息，Q2经济下行压力更不显著；但对国产替代行业什么影响，建议看隔壁高大哥盘。

这是和我清明时推测的节奏完全不同的情况，认输。目前同样无法确定明日是否开ZZJ，不排除拖延至下周。但不出政策目前仅对夜壶商品黑色系有扰动，权益品种不受此影响。