【纪要】250611--大摩美...

报告核心观点纪要：

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1. 核心观点：5月CPI数据可能低于市场预期，基于CPI通胀掉期的预测，美元存在下行风险。 2. 数据对比：CPI掉期市场预测5月CPI同比增速为2.40%，低于彭博经济学家调查的中值预测2.50%。 3. 美元影响：历史数据显示，CPI数据的意外变化与美元走势高度相关，预计此次CPI下行意外可能导致美元指数（DXY）下降约0.3%。

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1. 预测准确性：过去8次CPI发布中，CPI掉期市场预测方向与实际数据一致的概率为87.5%（7次正确）。 2. 通胀驱动因素：关税对核心商品价格的推动作用可能低于预期，这可能是导致5月CPI数据低于预期的主要原因。 3. 历史关联性：一标准差的CPI意外变化通常会导致美元指数在同方向上约0.4%的波动。

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1. 具体指标： CPI同比增速预测：2.40%（掉期市场） vs. 2.50%（彭博中值预测）。 CPI环比增速预测：核心CPI为0.3%，整体CPI为0.2%，均低于彭博共识。 标准差：预测的CPI下行意外为-0.62标准差。 2. 市场影响： 根据历史数据，预计美元指数（DXY）在6月11日8:30至9:00之间可能下降约0.3%。 下行CPI意外与美元指数疲软呈正相关。

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总结 报告认为，基于CPI掉期市场的预测，5月CPI数据可能低于市场预期，这将对美元指数产生下行压力。关税影响的减弱可能是主要驱动因素，投资者需关注6月11日8:30发布的CPI数据及其对美元走势的潜在影响。