250317--钢材限产预期下...

2月底以来，有关粗钢5000万吨去产能的作文隔三差五传一次， 。我个人认为不是这样的，目前大幅去产能的必要性极低，期货定价的更多是铁矿焦煤自己的原料过剩问题。

而股这边是从没人看到看的过程。头部钢铁企业基本面已经改善很久了，在极低的地产新开工环境下，同期钢厂盈利比例强于23-24年； 。而汽车家电造船的地域性很强，客户往往是长协订单，内陆省份的钢厂不存在把螺纹钢转产成这些过来抢市场的可能，运费划不来。TOP2钢企有自己的阿尔法，和产能政策没关系。

因此粗钢总量减产不减产我认为不太重要，地产基建较弱的省份砍掉建材钢产能，并不意味着制造业用钢有什么份额变化，二者本就是平行的。但如果去产能真的落地，那么对铁矿焦煤降本确实是利好，成本下降增厚钢厂利润。

总的来说，我倾向于认为是过去钢铁基本面变好了，但也没人关心。目前有去产能小作文，看的人多起来了；这才后知后觉发现原来有钢厂走出了自己的阿尔法，存在类似之前煤炭的高股息逻辑，开始做一个长期低估的修复过程。因此，多权益空期货也没什么问题。