两篇应该配合起来看：信用利差越...

两篇应该配合起来看：信用利差越来越收敛、管理人跑超额越来越难；城投利率从6%降到3%的过程里能赚一波资本利得，国债从3.5%降到2.4%的时候还能赚一波资本利得；但是再往后呢？

留给债券人的职业生涯不剩几个bp了。

因此其实这就是24年行业都这么狗屎了还要坚持权益二级的原因：当债券利率足够低之后就越来越难做出收益，这时候股票对低利率的反馈强度会远大于债市。早晚有一天，A50这种指数就会完全迭代成欧洲Stoxx 50这种全是高分红股票的指数。