250227--川普意外宣布对...

250227--川普意外宣布对欧25%关税、对加墨25%关税落地， ；此外4月2日还有“对等关税”的存在，进度显著超预期。此前海外与国内的一致性展望为25年全年对华关税为20%，但目前一季度就已经达到这个数字，4月之后还有多少，天知道。目前美国对中国的整体加权关税约为22%，3月关税落地后上升至30%。

这一事件与周末对CN投资禁令的性质是不同的。因为即使要求华尔街把持有的中概都抛了，也不影响中国互联网公司内需、国内CAPEX回升的事实。但关税超预期的性质不一样：目前3月two meetings内容已基本定调，不会在2月底临时调整；因此仍不应该给予逆周期调节过多期待。

而目前美国通胀预期飙升、消费者信心指数骤降均指向关税的抑制性作用，一方面对中国外需构成实质性影响，另一方面假设川普是理性人，通胀反弹压力也会掣肘他关税落地进程；不排除重现2月情况：打个电话即宣布加墨关税再推迟一个月。

总的来说，当南下志愿军要注意次数。