241222--资产奇怪的季节...

有群友问有没有能说清楚25年1月1号 ，比如到底要 。目前我没看到靠谱的统计，但是我们从大类市场上来看，有些对25年的定价信号是不太积极的——

，因为淡季没基本面，可以预期明年的刺激政策；如果猜错了，那么明年3-4月两会之后再跌下来就是了。 。要知道今年的经济工作会议可以称得上最为积极，而铁矿的基本面也可以说是在好转的——铁水产量不错，库存虽然高但也在去库，环比改善。

可是市场非常非常谨慎，铁矿这个异常的价格季节性变化，好像说明9月底的亢奋已经透支掉了冬季本该出现的强预期弱现实博弈， 。

另一个就是 ，1年期国债利率快速下行导致10-1Y中债利率曲线陡峭到了五年同期最高值。一般来讲临近年底，短债利率下行是很正常的；预期明年开年就降准、不久之后降息，利多短债。

但这次的短债下行提前太多了，有点脱离了季节性规律。一般认为是央行自己在加速买短债，因为哪怕之前8月敲打长债时他自己也在买短的，为了落实宽货币定调。但这次买的似乎也太激进了，并且也太早了点。我说不清楚哪里不对劲，但就是感觉不对劲——

因此回到标题，商品和债市的价格季节性变化都很不对劲， 。对此我咨询了论坛的衍生品首席，他认为这个事儿非常难以测算——微盘股没有期权，1000的期权通过雪球发挥作用。现在雪球也快没了，看不出定价线索。

前半句好理解，后半句怎么理解？可以复盘复盘24年1-2月千股跌停的时候， ；真去空指数容易被闷死。