中国11月出口（以美元计价）同...

出口低于预期，但问题更大的地方其实还是在于进口更加低于预期，导致贸易顺差持续增加。

为什么说进口低于预期这个更重要呢，因为PMI已经连续改善有一段时间了，汽车家电销量也增长一段时间了；但是企业补库存意愿仍然很差。等于是有相当一部分行业存在和螺纹钢、热卷一样的问题：需求尚可，库存很低，但是企业坚决不囤货。

和走低的物价相比，利率还是过高了；降息不能停。