国师改口了：【卢哲路演纪要，请...

总体的政策的理念是趋势好转即可

11月人大常委会3x2 + 4 其中3X2是是事前确定的，但是外媒传播很多，怕政策出台后低于市场预期，又凑出来4万亿，其实每年都有的

这次的中央经济工作会议主要是为了提振信心，所以明年的GDP目标不会比今年低，预期5%左右 可左可右，美国冲击大，就左一点

赤字要是近年最高，之前最高是3.8%，所以赤字率拍>=3.8%，<=4.0% 1号人物觉得靠发债来刺激经济是没有能力的做法，要靠新质生产力

2025年特别国债按照之前的长期规划是1.5万亿， 相对今年主要的变化是两重和两新的比例，预期会加大两新的比重，2024年大概是7:3,2025年可能会增加到6:4，不确定两新能不能扩大到服务消费，服务消费对走出通缩更有效，因为商品消费更多是消费提前

货币政策 降准：100-150BP 降息：50-60BP

汇率 潘在内部的表态，美方冲击大的话，汇率可以贬值到7.5 现在汇率变成了安全指标，需要守卫，不会像特朗普上一任任期那样贬值那么多

产能过剩 不能主动大幅去产能，不利于经济稳定，行业内部调整是可以的 改善不合理的税费等不合理补贴政策带来的产能过剩，有两千多项，三年内完成 通胀很难有大幅改善

消费 预期不会出大幅提高收入的政策，还是以撬动为主 中央经济工作会议会出的主要是手机和生育补贴

按照股市现在的位置，平准基金没有人推动

对美 预期中国经济大幅恶化之后才会加码政策 预期是王毅和美国谈判 我方认为美国把关税看作是手段而不是目的

房地产政策不会有新的政策，主要是现有政策的逐步加码 内部提到的“止跌企稳”指的是房地产市场总体，不会发展为地方政府的KPI，找不到担责的主体

诚通、国新发债 内部问不到，应该不是趋势性的

基建是会以两重的形式强调

中央经济工作会议定的政策，明年两会会不会改 近七八年，只有疫情那年改过 预期要特朗普的政策比较大幅超预期才会改