小土狗的沧海宏观笔记
2024-12-9，题材小票持续退潮，期指大幅减空应对zzj会议超预期表述
今日全A缩量盘整下跌0.36%，总额缩减至1.66万亿，缩量1564亿。午盘前后指数快速调整，但随后企稳，最终轻微修复，于5日均线之上收十字阴。盘后公布了高层会议对明年经济工作的总基调，整体略超预期。目前的市场节奏，是市场底、政策底的右侧，经济现实的筑底期。作为宏观“自上而下”方法论的拥趸，我个人认为在当下做股票投资一定要容 ...
现在再看这条新闻，真是…
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《为什么资本市场更关注核心cpi??》解读，及中美“内外经济循环”的差异
狗哥在星球发表新作《为什么资本市场更关注核心cpi？》。文章对核心cpi、cpi等概念做了重新梳理，帮助我们认识当下的宏观经济： 1、核心cpi是指针，反馈居民的动物精神。后者能影响非必要消费品的销售，可以说，核心cpi与经济热度强相关； 2、cpi包含必要消费品价格波动。后者波动比较小，有可能受供给影响，对经济热度的反馈不 ...
2024-12-6，控盘波动率打响发令枪，ETF迎资金大幅净流入
我们把周五交易日的各项数据变动拢起来展示。12月6日周五，全A成交扩大2910亿元至1.82万亿元，上涨1.17%，量价关系比较健康。各主要宽基指数中，金融等蓝筹大票领涨，对一段时间以来的大小票分化做出一定修复。变动背后是2万亿化债额度进入尾声，及下周重要会议渐行渐近；即便有降准预期，以及明年中性情况40bp降息的小作文加持，长债收益 ...
跟海派大神聊天（六），我们面临的问题与机遇
（接上） 我们也曾在融入美国主导的全球化经济体中获得过莫大好处。在这种互惠双赢的发展时期，恰逢国内资本开支空间还足够，我们获得了经常项与资本项的双双净流入，薅了很久的羊毛。美国享受物美价廉的商品进口，日子过的也相当滋润，以至于最终经济结构性失衡，不可贸易部门的通胀积重难返，债务堆积，不得不做出改变。 我们与日本的不同是政治上独立自主，又发展出可以与美国 ...
化债的第二部分要来了吗? 地...
化债的第二部分要来了吗? 地方化债包括两部分，一部分是化解存量债务，这是降低利息支出。一部分是盘活存量资产，这是增加收入来源。 第一部分已经发文落实，是时候发文落实第二部分了。 请问各位大佬，如果上头出文支持地方政府盘活存量资产， 会利好哪些板块呢?
上台阶了！ ypa！
上台阶了！ ypa！
各位老师，请教下，他们这样做，...
各位老师，请教下，他们这样做，有哪些可能性？
2024-12-5，融资余额、ETF流入资金双双增加
昨天12月5日，主要宽基指数大小票分化。两市融资融券余增加71亿元。ETF呈现净流入，上交所股票型ETF合计净申购19.11亿元。其中： （1）中证1000指数（11.28亿）、中证A500指数（7.28亿），净申购居前； （2）中证500指数（0.52亿）、上证180指数（0.13亿）、沪深300指数（0.11亿），获小幅净申购； （3）上证50指数（-2.54亿）、中证A50指数（-1.39亿）、科创100指数（-1.26亿）、上证…
2024-12-5，权重卖者尽卖，期指轻微加空
今日全A缩量盘整上涨0.51%，总额缩减至1.53万亿，缩量1708亿。全天窄幅震荡向上，收盘站稳5日均线，令人欣慰。题材小票延续了旺盛的交投热情。小票的活跃氛围是在大票缩量调整，波动率稳中下行的背景下产生，说明在此处，指数点位支撑很足。如狗哥股票复盘所展示，大票成交占比很低，这表明，机构躺平了。一般这种情况指数应该是阴跌，但大票横盘震荡说明承接很好， ...
跟海派大神聊天（五），美日经济体发展进程与当下的矛盾
美国-日本是非常成功的经济殖民与被殖民发展样本。目前美国遇到的经济问题：高通胀、债务危机是这套样本所面临的终局矛盾。也就是说，“贸易逆差”与“资本净流入”循环发展到极致必然要面对譬如制造业凋敝、高债务堆砌带来的高物价、高分配与非生产性部门膨胀臃肿的不可持续。 美国的高利率与日本的低利率成对出现，在整个发展范式当中，既是相互配合，又是他们各自独立 ...
《央行的政策利率统一之路》解读
今早，狗哥于公众号发布新作《央行的政策利率统一之路兼论货币政策展望》。 沧海宏观框架花费不少笔墨强调一年存单利率之于货币政策的重要性。因为它是实体经济货币供需与金融体系供需的交点，因而成为货币宽松的度量，被认为是“实质性的政策利率”。 政策利率加上“实质性”的前缀，正反应当下我国货币体系存在的问题，即政策利率，7天OMO在金融体系内的传导不畅。7天OMO利率在1. ...
2024-12-4，ETF遭加量赎回
昨天12月4日，主要宽基指数缩量调整。两市融资融券余减少8亿元。ETF加量净赎回，上交所股票型ETF合计净赎回52.82亿元。其中： （1）仅有中证A500指数（7.31亿）获得净申购，其他宽指全部被净赎回； （2）中证1000指数（-18.54亿）、上证50指数（-16.66亿）、沪深300指数（-15.4亿），净赎回都在15亿以上； （3）科创50指数（-6.8亿）、科创100指数（-1.22亿）、科创创业50指数（-0.22亿），…
2024-12-4，权重护盘降波指数调整站在5日均线之上，期指大幅减空
今日全A轻微缩量盘整下跌0.96%，总额缩减至1.69万亿，缩量586亿，尾盘轻微修复站在5日均线之上。昨天尾盘发生高标股放量出货，今天延续了调整格局。题材小票已经十分接近前高第一重顶。我比较相信狗哥所言，对于上位者来说，小票最合意的走势就是“不对当下和未来的消费造成影响”，触及前高解放套牢盘但不超越，良性调整而不剧烈，不因为动 ...
2024-12-3，融资余额小幅增加，ETF遭小幅净赎回
昨天12月3日，主要宽基指数温和调整。两市融资融券余额增加34亿元。ETF被小幅净赎回，上交所股票型ETF合计净赎回4.41亿元。其中： （1）科创50指数（7.02亿）、科创100指数（1.01亿），科创板的跌幅最大，获得了最多净申购，说是最多，实际也只有8亿出头； （2）中证A500指数（6.97亿）、中证A50指数（0.11亿），一起获净申购 ...
2024-12-3，杠杆资金重回扩张区间，但题材情绪尾盘退潮
今日全A轻微缩量盘整上涨0.07%，总额缩减至1.76万亿，缩量694亿，指数站稳20日线。我们昨天说过，在震荡区间，量价关系十分健康地延5日线震荡爬升的趋势中，盘整1-2两天是十分合意的。但值得注意的是，在今天尾盘，由杠杆资金驱动前期较为强势的题材小票发生了炸板下跌。连板家数回落，这对市场情绪造成了一定影响。但权重股尤其是金融地产等顺周 ...
2024-12-2，ETF获小幅净申购
昨天12月2日，主要宽基指数迎来普涨。两市融资融券余额大涨上涨117亿元。ETF迎来小幅净流入，上交所股票型ETF合计净申购4.43元。其中： （1）中证A500指数（12.55亿），继续获得最多净申购； （2）上证50指数（5.65亿）、中证A50指数（0.25亿）、上证180指数（0.09亿），获小幅净申购； （3）科创50指数（-5.7亿）、中证1000指数（-4.17亿）、中证500指数（-3.79亿）、科创100指数（-1.6…
2024-12-2，融资杠杆继续修复，期指平仓降波
今日全A成交额继续放量达790亿，总额提升至1.83万亿，指数上涨1.51%，穿30日线，站上20日均线。正如狗哥所说，今天是典型的“指数搭台，个股唱戏”行情，“昨日首板”、“主要连扳”指数分别上涨5.6%、7.1%，体现出逐渐转热的情绪。同时，主要宽基指数的量价关系十分健康。这波高点下来的宽幅震荡行情发展至目前点位，成交量远不及11月初的2.2万 ...
2024-11-29，融资余额盘整修复，但期指市场大幅加空
我们把周五交易日的各项数据变动拢起来展示。11月29日周五，全A成交扩大2207亿元至1.75万亿元。指数站上5、10日均线，冲击30日均线。各主要宽基指数中，杠杆资金的代表，题材、小票领涨，反馈在权重企稳的基础之上乐观情绪。背后是关于两场重要会议即将召开的传言，以及呼之欲出的央妈降准。 融资余额整体数据没有出来，其中从沪市增加23亿元来看，总额增加超过50亿元 ...
推测一下主力资金究竟在干什么！
狗哥近一段时间对主力资金的分析和华哥对股指期货、ETF等数据的变化跟踪，我简述一下我的思考，分享一下。 当下有个现象，沪深300ETF + A500ETF持有的份额一直在升高，但是具体的价格点位上近期一直在下降。 也就是，资金一直在流入拿筹码，但是价格并没有被买上去。 另外，我们经常发现ETF的流入流出和当天的涨跌是相反的，这也并不符合追涨杀跌的A股习惯，市场涨了，反而ETF跑路了，那怎么涨上去的，市场跌了，反而ETF流入了，那谁砸的。…