小土狗的沧海宏观笔记
为什么说货币即将进入实际宽松区间
最近，通过好几篇文章，狗哥从不同方面论证国内货币即将进入实际宽松区间。今天我们把这几个方面拢起来做一个梳理与回顾。 对这个命题，狗哥的综述是昨天公众号的文章《国内货币政策进一步放松的空间即将打开》。首先我们要知道，海派框架把货币宽松的定义确定为：央行引导一年存单利率进一步下行。这句话看似平平无奇，却暗藏玄机 —— “央行引导下”这个描述不能省略。框架曾经在这个问题上“踩过坑”：如果一年存单利率单纯向下，可会存在另外一种情况，即利率是被表…
所以， 主力觉得被动基金的体量...
所以， 主力觉得被动基金的体量， 至少占到多少才合适？？
2024-11-28，ETF结束净流入
昨天11月28日，主要宽基指数放量调整。两市融资融券余额轻微上涨40亿元。ETF结束连续4天的净流入。上交所ETF合计净赎回57亿元。其中： （1）中证A500指数（14.07亿），是唯一获得净申购的指数； （2）沪深300指数（-19.16亿）、科创50指数（-14.61亿）、中证1000指数（-12.53亿）、上证50指数（-11.32亿）、中证500指数（-8.34亿），净赎回都在10亿附近及以上； ...
2024-11-28，平平无奇的一天，期指平仓昨日空单
今日全A成交额轻微放量382亿，总额回升至1.53万亿，指数回调0.52%，将将站稳5日均线。今天大小票没有明显的行情主导者，调整幅度比较平均。下跌主要是尾盘许多高标股炸板，跳水，引发情绪退潮。题材目前没有什么延续性，处在快速轮动找机会的时期；融资融券余额连续一周在高位波动、反复，昨日融资余额增长33亿元，反馈博弈政策预期下的情绪波动。如此这般 ...
我有一个问题： 这个所谓的 ...
我有一个问题： 这个所谓的 主力资金压制波动率 到底是 市场集体 无意识的结果，还是 一个有组织有计划的机构 在干这个事？
2024-11-27，ETF资金如预期迎净流入
昨天11月27日，主要宽基指数放量反弹。两市融资融券余额轻微上涨33亿元。大票在期指空单增加的情况下却迎来降波，我们怀疑“降波是由上位者压权重+抬ETF+期指开空单”操作所致。果然ETF资金如预期迎放量净流入，上交所ETF合计净申购 74.14亿元。其中： （1）中证A500指数（30.86亿），仍然获得最多净申购。截止目前，中证A500相关的所有基金，合计规模已经超过了2700亿，增长惊人； ...
这两天美债收益率下得十分“喜人...
这两天美债收益率下得十分“喜人”。就在几天前收益率触顶时，美十债、二债发生了轻微的倒挂。不过随后在二债收益率连续下降中，期限利差摆正且收敛。十二月继续降息的概率上升。让我们再回顾一下沧海框架相关内容： 1、由于二债下降导致的期限利差收敛，代表降息动作更快要来了（how fast） 2、由于十债更大幅下降导致的期限利差扩大，代表未来经济的衰退更惨烈了（how low，低谷更低）
2024-11-27，绝对“有高人”：指数反弹，降波却迎期指加空
今日全A成交额放量1529亿，总额回升至1.5万亿，指数上涨1.86%，站上5日均线。今天开盘顺周期大票维持箱体底部的抗性，为中午及之后全A的反攻打下坚实基础。反攻由赤字率上调、12月重要会议提前召开两则小作文发动，长债、大宗商品都做出了反馈，从侧面增强了置信度。题材小票闻风而动，数个题材相继爆发，稳住了延续自去杠杆的低迷情绪，最终导 ...
2024-11-26，融资余额下降，ETF资金第三天净流入
昨天11月26日，主要宽基指数缩量下跌调整。两市融资融券余额下降52亿元。而价投型资金第三天净流入，上交所股票型ETF获净申购10.76亿元。其中： （1）中证A500指数独揽30.9亿； （2）上证50指数（2.93亿）、中证A50指数（0.34亿）、科创创业50指数（0.26亿）、科创50指数（0.17亿）、上证180指数（0.07亿）等，分别获小幅净申购； ...
2024-11-26，成交额降难保杠杆资金，期指市场降波企稳
今日全A成交额缩量1868亿，跌破1.5万亿达1.33万亿，指数调整0.67%。 今天的顺周期板块表现出明显的抗性，上证50指数无惧缩量，逆势上涨0.41%。而以中证2000为代表题材小票在缩量环境下显示出明显的不耐，震荡下跌1.35%。昨日融资余额增加47亿元，去杠杆行情获得一丝喘息。但因今天缩量较为凌厉，很难说去杠杆行情就此终结。毕竟出口作为经济增长的重要引擎，今天遭到美国那边传来上调关税10%的增量利空影响，而中 ...
波动率相关知识汇总
最近两周，“波动率”相关概念在狗哥文章中频繁出现。我对其进行了收集与梳理，今天做一个分享。 1、什么是波动率 波动率是证券价格变动的剧烈程度。可以理解为K线变化的斜率，对价格变化求导可得。 2、波动率的意义 波动率代表标的期权的价格，波动率越高，期权价格越贵。人们总是喜欢以小博大，如果我们把期权看做彩票，由于根植于人性的缺陷，我们对彩票中奖概率无感，却对赔率相当敏感。人们愿意买张彩票，搏一搏单车变摩托。但对于到底该花几块钱，全凭感性。经…
2024-11-25，杠杆资金修复；ETF资金逢低而动
昨天11月25日，主要宽基指数缩量调整。两市融资融券余额增加48亿元，杠杆资金获得一定程度修复。价投型资金动向与之相同，上交所股票型ETF获净申购26.68亿元。其中： （1）科创50指数（23.02亿）、中证A500指数（20.41亿），双双净申购在20亿以上，相比之下，后者一如既往获得净申购，前者略显突兀； （2）上证50指数（1.31亿）、中证A50指数（0.28亿）、科创创业50指数（0.17亿）、上证指数（0.16亿），分别获…
2024-11-25，融资余额降超百亿，缩量调整进行中
今日全A在缩量中收十字阴，轻微上涨0.07%。市场成交量下降3108亿元至1.52万亿。今天的顺周期大票引领调整，若不是题材小票尾盘放量拉升，全A会在大幅缩量中收跌。小票的尾盘表现是杠杆资金具备弹性所致，我个人不认为局部的去杠杆行情已经结束，因为今天缩量比较明显。我们之前说过，以杠杆资金为核心的流动性行情，最主要就看三点，融资余额、成交量，波动 ...
2024-11-22，指数大幅调整，期指市场率先翻多
我们把上个交易日的各项数据变动拢起来展示。11月22日周五，全A成交1.83万亿元，放量调整3.39%，跌破30日均线收光头阴。各主要宽基指数没有明显的领跌方，属于一次较为均衡的去杠杆、降波行情。融资余额整体数据没有出来，从其中沪市减少50亿元来看，总额缩减预计超百亿元，是近段时间来最为剧烈的。此轮行情的驱动核心是充裕的流动性，是杠杆资金，仅从一 ...
2024-11-21，ETF净申赎情况
昨天11月21日，主要宽基指数微幅震荡收红。沪市融资融券余额增加34亿元。上交所股票型ETF在继续遭净赎回合计达37.01亿元。其中： （1）中证A500指数（30.06亿），继续吸金； （2）上证50指数（3.03亿）、上证180指数（0.07亿），获小幅净申购； （3）科创50指数（-33.74亿）、科创100指数（-2.37亿）、科创创业50指数（-0.2亿），科创板被赎回，尤其是科创50指数，净赎回超过30亿； ...
2024-11-21，市场波动率大降，背后隐藏着哪些细节？
今日全A在轻微放量中收获三连阳，小幅收涨0.14%。市场成交放量42亿元至1.66万亿。今天的上涨可谓“雨露均沾”，亮点是一些高标票接力情况较好，带火了题材小票的情绪。但令我们避之不及的是ETF资金于昨天展现的交易化风格，在市场收涨情况下，大幅净流出百亿元之巨，较融资融券余额增长的53亿元还多。 究其原因，我更偏向于狗哥的解释 —— “上位者”控盘所致。主要宽基指数上涨，但资金净流出，说明有大量基金份额被赎回成成分股。这样做的目的是什么…
2024-11-20，指数反弹，却遭ETF资金背刺
昨天11月20日，主要宽基指数继续反弹。沪市融资融券余额增加22亿元，预计整体增肌范围在30~50亿元之间。上交所股票型ETF在指数反弹中遭净赎回合计达84.35亿元，金额不小。其中： （1）仅有中证A500指数（24.86亿）、科创创业50指数（1.66亿）两个宽指获净申购； （2）沪深300指数（-41.31亿）、中证1000指数（-29.92亿）、中证500指数（-23.88亿）、上证50指数（-11.17亿），四大规模指数净赎回…
2024-11-20，情绪持续修复，期指市场再现大幅多单
今日全A轻微放量，连续第二天走高，收涨1.11%。市场成交放量550亿元，至1.65万亿。今天的上涨由小盘及题材股驱动，放量也是由这一部分带动。大票成交降幅明显，据狗哥分析是受上位者控盘导致。从这几天ETF资金持续净流入来看，目前点位应该是箱体震荡的底部区间，大票在这里，被动资金与交易型资金进行充分换手，是十分合意的。指数搭台，个股唱戏。昨天 ...
2024-11-19，ETF资金、融资余额双双摆正
昨天11月19日，主要宽基指数踩30日线后反抽。单以沪市增加18亿元来看，整体融资余额增加。上交所股票型ETF在指数反弹中继续迎来小幅净申购，达38.8亿元。其中： （1）中证A500指数（32.83亿），毫无悬念继续获得最多净申购； （2）科创50指数（9.69亿）、上证50指数（7.31亿），除了中证A500以外，两个50指数净申购居前； （3）上证指数（1.25亿）、中证A50指数（0.49亿）、科创创业50指数（0.19亿）、上…
2024-11-19，融资余额依然缩减，期指押注行情向下
全A在30线附近于午后极限反弹，收涨1.54%。成交额下滑近2000亿元，跌至1.56万亿，同时成交量也减少。午后，由于锂电板块强势崛起，创业板最终拉升3%，并带动相应题材、小票收涨。昨日融资余额下降35亿元，降幅收窄。今天数据未出，不过在缩量情况下，融资余额变动不容乐观。 昨天判断题材及小票会在连续调整之后迎来反抽，今天应验。不过不能大意，我个人判断这仅仅是一个反抽，属于局外资金利用套牢盘不愿割肉的心理特点，趁筹码稳固偷把鸡。待明日看…