小土狗的沧海宏观笔记
折溢率和溢折率不一样，互为相反...
折溢率和溢折率不一样，互为相反数，不清楚的话挺晃点人。 有些软件用的折溢率，（净值-ETF市价）/净值。 为负，则贝塔风格盛 狗哥用的溢折率（但刚开始的时候叫反了），（ETF市价-净值）/净值。 为正，贝塔风格盛 今天稳定资金下场，ETF成交占300的比重上升；但300成交占总成交的占比下降。小票盛。风格切换导致的主动基金调仓还未结束。 7月9~19日那一波，是红利板块借着GJD吸筹冲顶，小周期两相叠加，走出一波趋势；而今限制卖出变动导…
大家怎么看8月1日开始执行的私...
大家怎么看8月1日开始执行的私募新规：非持证销售机构，不得展示私募的业绩信息 （比如私募排排网） 看到很多人在吐槽。 不知道这么做的“设计立场”是啥
按照狗哥最新的帖子，HS300...
按照狗哥最新的帖子，HS300 接下来有没有可能长期阴跌？ 假设这一轮的驱动因子是： 公募基金客户的“被迫”赎回， 成为类似之前雪球/杠杆/融资盘一样的吸引子。 “被迫”是指客户为了缓解自身的资金困难，或者持续降息导致“提前还贷”更有竞争力（因为有时间差），而卖出基金份额。哪怕接下来市场变好，他们也会这么干。实际上，长期下跌以后的反弹，是很多人的离场点。 这是今年上半年的现象，会不会一直延续到整个下半年？ 另外，我对gjd的操作不是很能…
如何使用主星球兼谈未来走势 很...
如何使用主星球兼谈未来走势 很多人质疑狗哥，有时候我也质疑狗哥局部的结论，比如复盘中的部分结论，典型就是5月中我质疑狗哥对地产的看法，但是我相信狗哥单发文章的结论，虽然这是理论上的抽象的，但是我建议绝大部分群友盲目相信狗哥的全部结论，最差也要相信一点，沪深300永远涨，中途不要下车。如果对抽象的推导不想读，那也可以去记住一些二级结论和这些二级结论的适用范围。我比较不喜欢狗哥讲政治讲历史，因为狗哥在这方面确实有所欠缺，他对政治和历史的理解…
大家都认同狗哥的7月31号美联...
大家都认同狗哥的7月31号美联储要降息吗？
“三个立场”ABC，帮你理解自身立场、情绪产生的补充说明
早上，狗哥于主星发表新作《从意向立场到宏大主体的行为解释》。文章引入丹尼尔丹尼特《意识立场》"三个立场" 模型 —— 物理立场、设计立场、意向立场，帮助我们跳脱“二极管”似的多空立场思维，去理解、推断上位者可能持有的更高维立场“数量立场”。从数量立场的角度，我们就能更好地解释目前央行的矛盾行为，一边隔空喊话警告债券多头，一边加大基础货币投放、...
感觉市场韧性在加强。 看完狗...
感觉市场韧性在加强。 看完狗哥最新的文章，那么一个关键的问题是，啥时候限制卖出会打开，有没有什么信号。 或者还有一种可能，常态化限制卖出规则，直到被动资金仓位到一定数值。而这个期间，市场场内资金自己找出路。 十点，公募基金开卖，大幅回落。然后10点半买盘加入，市场V反，这算不算市场自发的一种平衡，表明卖的差不多了。 此外，从沪深300ETF的分时图上看，仿佛稳定资金并没有出手，难道是市场自发形成合力了？ 这是不是意味着要到尾声了。
鉴于gjd的雄厚财力，指数数十...
鉴于gjd的雄厚财力，指数数十年低位徘徊，政策大力加码。等融资市顺利切换为投资市，宽基表现可能会超出多数人的预期。如果说增值税和土地财政造就了过去三十年外贸和楼市的黄金年代，本轮消费税和资本利得税改能否造就未来的资本黄金年代？
GJD短期到底有没有卖的需求 ...
GJD短期到底有没有卖的需求 一直以来有两种不同看法 A. GJD资金有限，所以需要高抛低吸。“买了这么多，适当的时候要卖一些” B. GJD理论上可以资金无限流。 假设 hs300 etf 年化7.5%， 资金成本3%，那长期只买不卖，买入持有，又有啥不可以？ 大家怎么看呢？ #挖坑活跃星球#
感觉大家是不是要注意模型的过拟...
感觉大家是不是要注意模型的过拟合问题 现在的思路好像是【大棋论】模型预测出现偏差，就打补丁。这样是不是容易过拟合。 是不是可以讨论下如何证伪【传统模型】（草台班子模型） 在传统模型里，gjd买hs300纯粹是为了维稳、补充流动性，走一步看一步。历史上也出现好几次gjd大幅度增持hs300。 那么有没有什么证据能够证明这次不一样？
完全放开 之后，有可能仍然下跌...
完全放开 之后，有可能仍然下跌吧？ 假定此前限制卖出期间，大妈有“赎回”需求，但基金经理却不能减仓获得资金。现在放开了，基金经理就需要补资金库。
跟海派大神聊天，有些启发记录一下（三）
1、限制净卖出是上位者常备手段 限制净卖出是调控股市泡沫的常备工具。在融资市阶段，对限制小票流动性、防止炒作而言，杀伤力很大。因为它会让庄来不及跑；在市场绝对底部时期，限制卖出起到让稳定资金安全抄底的作用。同时给“听话机构”以奖励，相对高位时给你卖出的机会，薛定谔限制卖出后，指数被砸下去留给你调仓买入的机会。对于那些不再被限制的机构与散户而言，他们更有大量卖出的冲动，因而是被收割的对象；“薛...
有关扭曲过程的四个阶段，我的理...
有关扭曲过程的四个阶段，我的理解是这样的： （这里面的一个关键是市场的买盘来源于卖盘。不考虑场外资金的情况。） 1、限制卖出：卖盘减少，同时买盘也减少，市场能更快见底。 2、限制卖出 + 强对冲：卖盘减少，买盘仍然很少，但稳定资金进场对冲，市场小幅反弹，主要是用于控节奏。 3、薛定谔放开 + 弱对冲：卖盘增加，限制的没限制的都先卖了，获得的资金先观望再买。叠加稳定资金对冲很弱，市场加速下跌。 4、完全放开：都可以卖了，但也代表着买盘力量…
狗哥说的“薛定谔式的放开”，究...
狗哥说的“薛定谔式的放开”，究竟是如何实现的？ 假设市场上有100个机构，此前监管通知其中50个，限制净卖出。 然后现在监管又通知这50个中的n个： 1、你们现在不受“净卖出”的限制了 2、但如果你们一定要问我们的看法，我们肯定不希望你们卖。 一直到某个时间点T，市场突然意识到，所有的机构都不被限制净卖出了, 于是按照框架大盘要上涨。 如果在T之前，机构“尊重”监管的意愿（没有卖出），后续就会被“奖赏”：没有在底部扔掉筹码，享受到涨幅。…
融转投大棋论这两天没有经受住考...
融转投大棋论这两天没有经受住考验？ gjd最近之所以托着hs300，目的一直有两种解释 1. 重要会议维稳。如果是这个目的，那么会议结束后自然就会放开让hs300释放压力。 2. 大棋论。引导融资市转投资市（hs300），从而启动股市-消费-股市上升螺旋。 重点是维护hs300低波动，千金市骨徙木立信。 我们希望# 2为真 但如果这样，gjd今天是不是仍然应该买入，至少表现出意图。断档/大回撤是不是有前功尽弃的感觉。 或者说，薛定谔的大…
今天这走势，真让狗哥早上言中了...
今天这走势，真让狗哥早上言中了。不过也不能做空，谁知道GJD会不会下午捞起来。稳定做法是留着仓位，等前低处跟着300ETF节奏走
美元降息与A股之间的关联
美元会不会降息？会！ 重点是两个：降息的时间点，预期降低到什么程度。 时间点，很考究。原因是：如果前置降息，那么美股和美国房地产还会涨，刺激通胀上行；如果等到美股和美国房地产下跌之后再降，会刺激它们进一步下跌，有可能演变成一次大规模的出清过程。 所以，一个合适的时间点，至关重要。这个合适的时间，快要来了。原因是：美股的指数趋势，当下开始有挑战了，再拖下去，代价可能更大。...
都在这儿了，股市负债压力的三种形式及其影响
一个多月来，狗哥通过数篇文章，陆续探究了股市遭遇负债压力的三种表现形式，并运用场内资金供需曲线模型，对三种情形的内在逻辑，影响做了详细说明。这一模块内容非常经典，值得单独拎出。在这篇文章里，我将把分散在一个多月时间线上的关联文章进行梳理、罗列与总结。 不发生场内外资金流动是模型分析的前提条件。目前，我们遇到的股票市场负债压力主要有以下三种： 1、大规模风格切换、调仓，包括指数成分股调仓...
今天有些重磅新闻，我简单谈下我...
今天有些重磅新闻，我简单谈下我对这些的看法。 狗哥谈了决定，但是整个决定文稿里面最重要的是第六项，全国统一大市场。这是实际执行上最靠前的一个，大家应该去看下是谁提的，为什么提的。后面几年大局已定。 第二个是gjd买etf。上一轮大买入是3月5日最后一天，然后，3月下旬有一天护盘也买了一些。本轮买入是6月21日开始。我的结论是沪深300在3500附近才会有护盘。下周应该看不到护盘。 第三狗哥的结论是大洋对面降息对我们有利，但是现在收zzy…
狗哥今天说：“【限制卖出】遏制...
狗哥今天说：“【限制卖出】遏制了套利资金，让很多资金无法去套利主力的维稳资金 ” 这句话应该怎么理解？ 比如这种套利应该不是指“买成分股 + 卖etf”这种针对溢价的套利吧？ 那具体是指啥嘞？