2020-4-5，关于外生性和...

2020-4-5，关于外生性和内生性的讨论 直到现在还对曼昆的那句话记忆犹新：经济学的艺术在于明白，什么时候假设是一种澄清，什么时候假设是一种误导。 在宏观经济学里，最大的假设失误莫过于，搞错了外生变量。 在这一波交易里，真正的外生变量是疫情的发展，然后是经济增长，再然后是财政政策和货币政策，最后被决定的是利率。外生性越来越差。 在这个情况下，货币政策已经被经济增长内生化了，所以，盯着货币政策做利率债投资往往是错的，至少得盯着经济，更靠谱一些得盯着疫情持续时间。 股票市场的道理也是如此。