2020-7-15，关于航空股...

2020-7-15，关于航空股 7月份以来，金融股等价值股已经修复了一波，但是，中国国航等航空股的股价还趴在地上。这是为什么呢？ 事实上，航空公司分为两类，一类是国际业务占比较低的公司，另一类是国际业务占比较高的公司。 华夏航空属于第一类公司，中国国航属于第二类公司。如附件一所示，华夏航空在19年末有147条航线，其中，国内航线141条，国际航线6条，该航司国际业务占比极低。如附件二所示，国航在2019年，有35%的收入来自于国际航线，该航司国际业务占比较高。 目前，海外疫情很严重，国内疫情得到有效控制。 因此，华夏航空的业务基本上已经恢复得七七八八了，它的股价也走得比较好；但是，中国国航还不行，国际业务还处于一个受限制的状态，有很大一块收入还没恢复正常，它的股价还趴在地上。 通过对比华夏航空，我们很容易发现，国航股价最重要的制约是海外疫情，只要海外疫情没有得到有效的控制，国航的收入就没法恢复正常，它的股价也只能趴在地上等着。 所以，可以得到两个教训， 1、市场很有效； 2、合适的参照基准很重要；