2020-4-22 股票市场&...

2020-4-22 股票市场&债券市场 股票市场：今天沪深300上涨0.82%，基本上收复了前一交易日的跌幅，两日下来跌0.37%，今日上证50涨0.71%，创业板指涨0.95%。市场缺乏持续上涨的板块，今日主要的上涨方向是农业和食品饮料。沪深两市成交6000亿。 这种行情属于流动性充沛，基本面不行的纠结行情，沪深300的点位也不低，对消息很敏感。 晚间又爆出消息：从多家公募基金人士处了解到，监管层暂缓了半导体、5G、新能源车等前期火爆的行业ETF产品的申报，同时对流动性不佳的原油等大宗商品ETF，亦予以叫停。 股票市场的扰动很多。 债券市场：今天债市继续反弹，仍然结构分化，陡峭化的态势明显。十年国开债活跃券190215下行1.25bp至2.915%；5年国开活跃券下行4.25bp至2.14%；3年国开活跃券200202下行4.5bp至1.73%。旱的旱死，涝的涝死，这种分化跟股票市场的蓝筹小票分化类似。 目前，从大类资产配置角度来看，3-5年的利率债以及高等级的信用是确定性最高的品种。十年的品种依然比较脆弱。 为什么3-5年的利率债这么强呢？主要原因还是1年期LPR持续下行，目前，一年LPR的利率在3.85%，考虑整个银行业平均2%的不良率之后，按照LPR价格放一笔5年内的贷款风险还原后的收益在1.85%附近。所以，3-5年的国开债还是蛮香的。 为什么不考虑10年的呢？应该是考虑的，但是由于期限太长，配置的量可能有限。