2020-6-8，债券市场 今...

2020-6-8，债券市场 今天债市终于反弹了，十年国开活跃券下行3.25bp至3.1325%，5年国开活跃券下行5.5bp至2.8%，3年国开活跃券下行5bp至2.64%，1年国开活跃券下行1bp至2.23%，30年国债活跃券下行1.75bp至3.5825%。 看结构还是3-5年下行得多。 关于这次反弹，有以下几点评论， 1、熊市多反弹，每个债券投资者都是天然的多头，他们总要买点东西，所以，做空很不容易，不要乱做空； 2、对于债券投资而言，节奏比空间更重要，不要看着空间乱抄底，我们并不知道未来会发生什么； 3、应对比预测更重要； 谈一下我当下的应对，在同等久期情况下，尽量出售中间期限（3、5、7、10）年的债券，置换成1年（靠时间防守）或30年（靠空间防守）的债券。 事实上，1年还有一定的进攻性质的，只要银行间隔夜和七天利率下去。 但目前的情况不怎么样，今日全市场隔夜成交量3.36万亿，加权平均价格1.93%；7天成交量3218亿，加权平均价格1.88%。 多做七天，少滚隔夜（负债方面的应对）。