2020-5-28，股票市场 ...

2020-5-28，股票市场 今天的股票市场很脆弱，搞了一个v形反转，上证50收涨0.51%，沪深300收涨0.29%，创业板指收跌0.8%。其中，创业板的走势比较惊险，最多跌2.39%。 沪深两市成交5716亿元。 分板块来看，今天有色、非银和银行板块领涨。 有一种解释是某队护盘，下跌是因为H-K，风险偏好降低，还是老惯例，实在找不到合适的解释才用这一招。 我们还是用固定的框架来解释【1、经济基本面；2、贴现率；3、信贷政策预期；4、风险偏好（备选）】 当下，经济基本面没有什么分歧，十分确定的复苏形态。 但贴现率则不然，贴现率已经拐头，最近一段时间受银行间资金收紧影响，继续向上，达到5.5%，接近美股崩盘时抽流动性制造的高点——5.56%。所以，从点位上来看，创业板有重新探底挑战1900点的可能性。 目前，唯一能给创业板续命的就是政策层不断释放的宽信用预期。宽信用预期是一回事，效果则是另外一回事，如果贴现率不回落，甚至击穿5.56%的高点，那么，创业板指借着一些催化剂二次探底的可能性极大。 于是，按照框架的1、2、3，我们可以同时解释， 1、5月26日的大涨，易行长再次强化宽信用的预期； 2、27、28的下跌，银行间资金利率上行持续推动贴现率上行。 那么，为什么今天金融股上涨呢？ 我们还是先避开某队的解释，基金经理们预期利率真的转向，不排除有人提前抢跑，搞银行、保险。 未来一段时间，创业板还真是得小心，不到新的均衡位置还是要小心，5%的空间也不算小了。 50和300还好，毕竟受贴现率影响小，还受经济复苏的支撑，只不过估值高位的也要小心了。