关于场外流动性的运作机制

在《 》一文中，我们研究了十年国债利率和汇率的关系，并解决了这样的一个问题：如果央行通过卖空国债，让十年国债利率上行，那么，汇率会怎么走？？答案是人民币贬值。

在这篇文章里，我们构造了一个“三球模型”（ps：可以称之为场外流动性模型）。如上图所示，央行卖空国债会让债券市场这个蓄水池释放流动性...