关于一年存单利率上行和实质性降息

今天一年存单利率大幅上行，来到了1.74%。 按照传统的理论，央行的操作很诡异，春节长假之后，各行各业都要开工了，央行应该“降息”来支持实体经济。然而，现实却有些打脸，一年存单利率重新开始上行。

对于这个现象，我们给过一个解释，投资者们潜意识是人民币本位，但现实是美元本位。

在美元本位下，我们要关注本国政策利率和联邦基金利率的相互关系。如果本国政策利率高于联邦基金利率，那么，人民币本位的推理不会出现问题；但是，如果本国政策利率低于联邦基金利率，那么，人民币本位的推理就会崩盘。 ...