2020-9-25，债券市场，...

2020-9-25，债券市场， 今天债券市场调整。 30年国债200004上行2.5bp至3.85%，10年国债200006上行5bp至3.1314%，10年国开债200210上行3bp至3.715%，5年国债200005上行4.5bp至2.96%，5年国开债200203上行4bp至3.47%，3年国债200009上行3bp至2.85%，3年国开债200202上行3.5bp至3.255%。 今天央行开展14天逆回购900亿元，今天7天逆回购到期1100亿元，净回笼200亿元。 今天资金面宽松，全市场隔夜成交量2.0万亿，加权平均价格1.10%；7天成交量1.39亿，加权平均价格1.97%；14天成交量3882亿，加权平均价格3.18%；21天成交量2215亿，加权平均价格3.40%。 今天一年期aaa级存单的估值上行1bp至3.01%。 最近存单又开始提价，今天9个月股份制银行存单一级提价至提价至 3.02%-3.05%位置，所以，今天9个月aaa级存单的估值上行5bp至3.0%。 在9月8日发的《 》一文中，有讲过一个观点：把一年期存单当成央行的影子中介目标。 目前，一年期存单的估值又到了3.01%的高位，即便是最近的热门期限9个月存单也到了3%的位置。整个市场还是难以找到放松的迹象。 今天十年国开活跃券200210收在3.715%，上一次摸到这个位置附近是9月7日，最高3.7275%；当天200006最高摸到3.16%，收盘在3.1425%。所以，无论是国开债还是国债，又回到了前面的高点。 那次利率债摸高是因为当周一级发行压力巨大，周五还有550亿的30年国债要发，所以，利率干到很高。 这一次又摸上去，主要有三个原因： 1、影子中介利率又上去了，一年存单3.01%，9年存单3.0%，有点让人绝望； 2、月底马上要出经济数据了，主要是bci和pmi，可能还不错； 3、嚷嚷了半天的罗素指数，落地了，富时罗素宣布中国国债将会被纳入富时世界国债指数（WGBI），计划2021年10月开始纳入。远水解不了近渴。 综上，对债市的判断仍然是，赔率尚可，胜率不行。