2020-11-19，债券市场...

2020-11-19，债券市场， 今天债券市场继续暴跌。 30年国债200004上行1bp至3.95%，10年国债200006上行2.5bp至3.345%，10年国开债200210上行3.75bp至3.8225%，5年国债2000013上行4.5bp至3.22%，5年国开债200212上行5bp至3.55%，3年国债200009上行5.5bp至3.135%，3年国开债200207上行4.75bp至3.39%。 央行公开市场开展 700 亿元 7 天期逆回购操作，1200 亿元逆回购到期，净回笼500亿。 今天资金面稍稍收紧，全市场隔夜成交量3.11万亿，加权平均价格1.96%；7天成交量3907亿，加权平均价格2.41%。 今天一年国股存单的估值大幅上行6bp至3.34%；一级方面，9个月和1年存单的发行利率提高至3.31%，但买盘需求较少。 今天债券收益率全线崩盘，存单和各期限品种的利率全线大幅上行。主要原因还是对永煤交叉违约的担忧。 这个事件最新的进展是：永煤寻求展期，但是，部分投资者不同意。现在整个问题僵在这里。 由于永煤是否触发交叉违约充满了不确定性，投资者们纷纷自救，为了应对即将到来的客户赎回潮，提前备款，砸出流动性好的存单和利率债。 至于赎回潮的威力有多大，可以参照今年7月初，股市全面牛市带来的债基赎回，还可以参照2016年4月铁物资违约带来的赎回潮。 虽然事件结束之后，收益率都出现了不同程度的下行，甚至在2016年那一波，事件结束后收益率下得更低了。 在这一轮行情里，真正重要的不是收益率是否会永久性地向上，而是，事件高潮的洪峰有多大，有杠杆的投资者能不能扛过去。 此外，好多人老拿央行的货币政策态度说事儿，即便央行大量投放omo，只要永煤交叉违约了，整个收益率曲线也会往上抬，因为关键的点在于客户赎回，不管投资经理怎么想，在那个时间点，他只能有一个动作，那就是卖出。