2021-4-2，共和党的回应...

2021-4-2，共和党的回应以及资本市场对加税的反应 隔夜美股美债大涨，纳斯达克100指数大涨1.82%，十年美债收益率从1.744%一路下挫到1.675%，跌破了1.7%的关口。 耶稣受难日，欧美股市闭市，所以，今天晚上也不用看他们了，等下周一吧。 逻辑在昨天的帖子里已经说过了，加税——损害当期经济，减少举债——延缓收益率爬升，跟刺激没啥关系，一个8年的刺激计划，短期能搞出啥。所以，拜登的这个package短期影响最大的就是加税本身和对某些行业情绪的提振。 当然，这个东西也不是一帆风顺的，共和党肯定会反对。 参议院共和党领袖麦康奈尔在一个新闻发布会上表示：共和党不会支持拜登的2.25万亿美元基础设施和就业计划。美国应该建造自己能负担的起的东西，而不是通过加税和举债来搞垮经济。 美元指数走了个过山车，一般来说，加税来实施财政计划有利于提振本国货币，与之相对应的是举债实施财政计划。也就是说，如果拜登举债实施财政计划结果就是股债汇三杀。 然而，实际结果是拜登加税实施财政计划，于是，资本市场的结果走向了相反的方向——股债汇三振。 从拜登加税这一次小的试验中，我们可以看到，金融和实体经济是一个对立统一的关系，如果财政计划的钱来自于金融的举债，那么，虚拟经济遭殃；如果财政计划的钱来自于实体经济的加税，那么，实体经济的遭殃。把虚拟经济和实体经济放在一起，我们能构造出一个零和博弈的总体。 总体来说，我们的宏观估值模型通过了这一次假设检验。 千万千万不要把股市当成经济的晴雨表，这句话荼毒了无数人，虚拟经济和实体经济是对立统一的关系，怎么可能虚拟经济是实体经济的简单映照？想多了吧。 今天的a股会比较有趣，一方面美股美债表现那么好，risk on，提振白马股情绪；另一方面机构间流动性处于相对低点，而这两个力量是相反的。 如果今天a股表现较弱，流动性模型也将通过测试——通过海外的risk on捕捉流动性周期的存在。