2021-3-18，债券市场，...

2021-3-18，债券市场， 今天债券市场小幅下跌。 30年国债200012下行0.85bp至3.7425%，10年国债200016上行0.05bp至3.253%，10年国开债200215上行0.3bp至3.693%，5年国债200013上行0.5bp至3.0775%，5年国开债200212上行0.25bp至3.4025%，3年国债200014上行0.0bp至2.91%，3年国开债200207上行1.0bp至3.19%，2年国债200018上行0.5bp至2.81%。 期限利差方面，30年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为93.25bp。该利差的正常区间为80-120bp，中值为100bp。当前利差低于中值，收益率曲线偏平坦。 今天央行开展100亿逆回购，有100亿逆回购到期，净投放零。 今天资金面前紧后松，全市场隔夜成交量3.19万亿，加权平均价格2.25%；7天成交量4283亿，加权平均价格2.19%。交易所隔夜GC001的加权平均价格在1.838%，低于2%。 存单方面，今天一年国股存单的估值下行1.25bp至3.07%；二级方面，一年大行存单成交在3.05-3.06%，一年国股存单成交在3.06-3.08%；一级方面，一年大行存单的发行价格在3.04%，一年国股存单的发行价格在3.05%，需求一般。 目前，一年期存单供给高峰已过，一级发行价开始低于二级成交价，银行提价意愿很低，就等着二级成交价格继续下行。 1年和3个月国开债的利差继续保持63bp的高位，远高于均值的40bp，短端收益率曲线保持陡峭。目前，曲线在逐渐恢复平坦。 国债期货方面，十年国债期货主力合约小幅下跌，收盘跌0.11%至96.795 。 此外，明天上午招标300亿50年国债，目前，长端利率债供需失衡，需求大于供给，保险公司普遍欠配，所以，30年国债收益率压得很低。 从整条收益率曲线的角度来看，目前，收益率曲线被切得七零八落，短端资金面宽松，1-3年供需矛盾刚缓解，5-10年受经济增长和通胀预期压制，20年以上品种也面临供需矛盾，需求大于供给。 总之，债市也挺乱的，但相比其他市场，债市的乱只是小乱。