2020-12-9，债券市场，...

2020-12-9，债券市场， 今天债券市场小幅下跌。 30年国债200012上行0.7bp至3.835%，10年国债200016上行1.75bp至3.2725%，10年国开债200215上行1bp至3.705%，5年国债200013上行1bp至3.115%，5年国开债200212上行0.25bp至3.3925%，3年国债200009下行1bp至3.035%，3年国开债200207下行0.5bp至3.20%。 今天央行开展200亿逆回购操作，到期100亿，净回笼100亿。 今天资金面宽松，全市场隔夜成交量4.03万亿，加权平均价格1.11%；7天成交量3010亿，加权平均价格2.24%；14天成交量900亿，加权平均价格2.67%。 今天一年国股存单的估值下行3.5bp至3.25%，二级方面，7M-9M 大行股份制从早盘 3.2%下行至 3.13%成交，1y 股份制少量成交在 3.2%-3.25%；一级方面，9mM和 1y 今日到期落在周末，9M 个别股份制在 3.17%位置募满，1y 各家股份制在 3.22%提价后募集到部分需求。 从9个月国股存单的估值曲线来看，存单利率的拐点更明确。 今天的债券市场有多种力量交织在一起： 1、通胀数据：中国11月CPI同比降0.5%，预期涨0.1%，前值涨0.5%；中国11月PPI同比降1.5%，预期降1.5%，前值降2.1%。虽然cpi同比在下跌通道，ppi同比为负，但是，有色黑色的价格一直在涨，市场一直有通胀预期，所以，这个数据对债市只能算中性，不能算利好。 2、下周国债发行数据：临近上午收盘，T2103翻红，原因是今天招标的两只国债发行结果较好，下午的时候一开盘，国债期货跳水，原因是有人提前知道了下周国债发行量，下周国债发行有10年期，正好是T2103对应的期限，所以，有消息优势的提前做空，果不其然，晚上公布了下周的发行计划1年期发行610亿，10年期发行650亿。此外，大家也可以看一下现券的成交，10年期国债上行幅度最大，上了1.75bp，今天资金面好，存单继续下行，所以，3年的国债国开债利率都是下行的。 3、社融数据：社融数据出拐点了，一开始出社融的时候，我说社融出拐点了，好多人不信，觉得不就是掉了0.1%吗？为啥出拐点了？想必，一晚上看了很多券商和自媒体发报告，他们又都信了。社融是真的出拐点了，要不然股市不会提前砸，T也不会尾盘拉回来那么多。这个市场上很多人都是提前知道数据的。散户的劣势就在于，他们既不掌握数据，也不知道数据落地后市场会怎么想，怎么反应。说实话，这个市场对他们充满了恶意。 关于社融拐点，我单独开一条说吧。