2021-3-1，股票市场， ...

2021-3-1，股票市场， 今天股票市场大幅度反弹。 上证50指数上涨0.83%，沪深300指数上涨1.54%，创业板指上涨2.77%，创业板综上涨2.75%，万得全a上涨1.87%，中证1000指数上涨2.68%。 今天万得全a上涨1.87%至5517.44点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差6.35%，距离震荡区间上边缘的5400点相差2.17%。 今年以来，上证50指数上涨4.04%，沪深300指数上涨3.98%，创业板指上涨0.96%，创业板综下跌1.64%，万得全a上涨1.76%，中证1000指数下跌2.28%。 上证50指数累计跑赢创业板指3.08%，中证1000指数累计跑输创业板指3.24%。 今日沪深两市成交8660.22亿元，前一交易日成交8972.75亿元，缩量312.53亿元。 分板块来看，今天下跌的板块只有两个分别是银行和非银；今天涨幅超过2%的板块有13个，分别是休闲服务、机械设备、钢铁、电气设备、有色、电子、化工、传媒、汽车、纺织服装、轻工、计算机和建筑材料。 今天绝大部分板块都有不错的反弹，市场风格比较均衡，万得全a上涨1.87%，中位数上涨1.81%，上涨的家数达到3589，下跌的家数只有475家。 今天市场反弹的原因有以下几点： 1、美债收益率冲高回落，十年美债收益率回落至1.42%附近，除了市场自发的反弹力量之外，有可能联储入场扭曲收益率曲线； 2、周五纳斯达克反弹0.5%+，今天纳斯达克期货指数和日经指数均大幅反弹，权益市场小幅risk on； 3、美国国会众议院27月通过总统拜登提出的1.9万亿美元新纾困法案，这个消息算是已经知道的消息，无实质影响，但可以小幅提振情绪，推动risk on。 成长白马因为美债收益率回落，遭受的压力有所减少，茅指数大涨2.37%；价值白马和小票的上涨则是因为风险偏好的恢复。 今天代表小票的中证1000指数和小市值指数分别上涨了2.68%和2.26%，均跑赢万得全a的1.87%。10个交易日以来，小市值指数累计反弹11.91%，今年以来小市值指数的跌幅已经缩窄到2.46%。 在之前的行情里，市场risk on的方向主要集中在成长白马和价值白马，各领风骚了一段时间。在今天的risk on行情里，小票跑赢均值，未来小票有可能成为一个新的risk on的方向。这一点需要持续观察。 今天白酒指数反弹较弱，仅仅上涨0.3%，该板块今年以来下跌17.38%，尽管如此，板块的估值仍然偏高，动态市盈率在58倍。未来的宏观因子，要么是价值白马为主的行情，在这种行情里，估值参考2017年，茅台的pe在26倍到38倍；要么是黑马为主的行情，这种行情，估值参考2013年，那时候风格叠加塑化剂风波市盈率在8倍到15倍，除此之外，还可以参考那年的伊利。 提这些历史是想说，宏观因子造成的风格因素叠加个股基本面会大幅改变股票的估值水平。但是，价值投资的精髓在于以合理的估值买入并长期持有成长白马。这个合理至少是剔除各种宏观因子影响的平均数。 目前，大家都在做反弹行情，有的选成长白马里的票，有的选价值白马里的，有的选小票。但是，请记住一点，做反弹行情，抄得是小底，不是大底。别买入一天获得一些保护之后就想着价值投资长期持有了。 做反弹就老老实实做反弹，做持有宏观因子要对路子。