2021-5-17，债券市场，...

2021-5-17，债券市场， 今天债券收益率上行，短端上行较多，长端较少。 30年国债200012上行0.75bp至3.66%，10年国债200016上行0.75bp至3.14%，10年国开债210205上行0.5bp至3.545%，5年国债200013上行1.5bp至2.9475%，5年国开债200212上行1.5bp至3.2675%，3年国债210014上行2.25bp至2.7625%，3年国开债210202上行1.25bp至3.04%，2年国债200018上行2.0bp至2.62%。 期限利差方面，30年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为104bp。该利差的正常区间为80-120bp，中值为100bp。该利差高于中值，该段收益率曲线偏陡峭。 10年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为52bp。该利差的正常区间为20-60bp，中值为40bp。该利差高于中值，该段收益率曲线偏陡峭。 今天央行开展100亿逆回购，有200亿逆回购到期，净回笼100亿。今天央行开展1000亿mlf，有1000亿mlf到期，净投放零。 今天资金面先紧后松，全市场隔夜成交量3.6万亿，加权平均价格2.18%；7天成交量3813亿，加权平均价格2.19%；交易所回购GC001加权平均利率上行10.8bp至2.178%。 存单方面，一年国股存单上行3.0bp至2.925%。比一年MLF利率的2.95%低2.5bp。 短端期限利差方面，一年和3个月国开债的利差在63.74bp，比中值的40.00bp高23.74bp，收益率曲线偏陡峭。 国债期货方面，十年国债期货主力合约T2106，低开高走，十点半跳水，最低跌0.2%，收盘跌0.1%至98.27 。 今天市场的主要矛盾是资金面，央行等量续作了1000亿mlf，表达了中性的货币政策态度。但是，资金面总体边际收紧，因此，短端收益率上行。虽然市场收紧的幅度不大，但是短债市场对资金面极度敏感。 此外，今天股市大涨，带动市场risk on，给债市带来了一些压力。 总体上来说，今天市场的波动来自于资金面扰动，而且，一年国股存单处于超调位置，短券对资金很敏感。