2021-5-18，关于滞胀的...

2021-5-18，关于滞胀的微观基础 最近关于通胀的讨论很多，也有一些提滞胀的。一般来说，一个预测包括两部分组件： 1、对于无法预测的变量的预计，也就是拍脑袋； 2、逻辑框架，把X转化成Y； 对于第一部分，使用的是归纳法，去假设X变量在空间和时间上具备连续性，做线性外推，归纳法有其天然地缺陷，只能证伪不能证实，也就是说，以前对再多次，下一次也可能是错的，原因在于X可能跑到推断适用的边界之外。 对于第二部分，使用的是演绎法，就是做一个套，用X推导出Y，方程肯定是没问题的，都是形式逻辑的推导，主要的问题在于假设的部分，假设是否符合实际。 关于滞胀，第二部分是有很强的供需形式逻辑基础的，那就是，需求不变，甚至萎缩，但供给收缩，如图一所示。 一旦做出形式逻辑的结构，我们就会发现滞胀的基础有两种基本形式： 1、曲线向左平移； 2、曲线向左旋转； 这两种滞胀的微观基础是不一样的： 1、第一种单纯地是因为供给少了，比如，上世纪的几次石油冲击，产能就是少了，价格自然要上涨； 2、第二种则是因为一种正反馈，价格上涨导致卖家惜售，也就是涨价导致供给弹性的减少； 石油冲击带来的通胀实际上是二者的混杂，先是第一种逻辑在局部市场产生，之后是第二种逻辑在其他市场产生。 很多人会讲成本推动型通胀，我觉得，这种说法有待商榷。我更倾向于认为通胀预期型通胀，别人的东西涨价未必会推高自身成本，但别人的东西涨价会导致本行业旋转供给曲线，降低自身的供给曲线。 降低本行业供给曲线的弹性，有一种惜售，观望的心理，才是预期型通胀的本质。 单纯地按照石油冲击，算成本的方式，通胀根本不至于那么大，等比例各个行业摊一下没多少。 事实上，其他行业降低本行业的供给曲线的供给弹性是一种防御行为，我为什么要替石油行业买单呢？ 如果每个行业都这么干，局势会演变成一种公共地的悲剧，恨不得每个行业涨价的幅度都跟石油行业一样。 最终局部的通胀演变成全局的大通胀。 所以，通胀是极其复杂的，不要简单地去说货币超发，虽然这是一个重要的原因，其背后的原因至少包括以下三点： 1、货币超发带来的总需求扩张； 2、供给收缩带来的局部供给曲线左侧平移； 3、人心惜售带来的全局性供给曲线逆时针旋转——供给弹性降低； 再回到我们最开始X-Y的框架，如果我们仅仅流于表面从现象或者归纳的层次谈论通胀，真的不可能搞清楚通胀如此复杂，更不可能搞清楚一个预测错在哪里。 就比如财政补贴扭曲美国的劳动力市场一样，补贴让劳动力的供给缺乏弹性，工资呼呼涨。 并不是经济学理论不好用，而是现实太复杂，更何况大部分人也没搞清楚如何用。 多谈一些因果逻辑，少谈一些现象评论，少谈一些归纳。