2021-4-28，股票市场，...

2021-4-28，股票市场， 今天股票市场小幅震荡，尾盘拉涨。 上证50指数下跌0.09%，沪深300指数上涨0.56%，创业板指上涨2.16%，创业板综上涨1.27%，万得全a上涨0.59%，小市值指数下跌0.03%。 今天万得全a上涨0.59%至5366.21点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差3.44%，距离震荡区间上边缘的5400点相差0.63%。 今年以来，上证50指数下跌4.60%，沪深300指数下跌1.77%，创业板指上涨2.84%，创业板综下跌1.92%，万得全a指数下跌1.03%，小市值指数下跌0.56%。 上证50指数累计跑输万得全a指数3.57%，小市值指数累计跑赢万得全a指数0.47%。今日沪深两市成交7763.51亿元，前一交易日成交7515.01亿元，放量248.5亿元。小市值板块成交2065.85亿元，前一交易日成交2125.93亿元，缩量60.09亿元。 今日小市值板块成交额占沪深两市成交额的比例为26.6%，前一交易日占比为28.3%，减少1.68%。 今天的市场成交比较乱，早盘受茅台一季报爆雷的影响，沪深300低开，但由于机构间水量充足，指数维持震荡，下午两点之后，外资再度涌入，沪深300拉涨。 如图2所示，尾盘北上资金净流入量从2亿增加到20亿。 印度疫情爆发以来，受益幅度最大的指数为创业板指，8个交易日累计涨幅在9.6%，主要原因在于两方面，1、创业板指中医疗板块占权重较大，医疗股受益；2、印度疫情拖慢了全球复苏进程，延缓了成长白马股机会成本的抬升。两边叠加创业板指走得最好。 今天也是创业板指带动整个a股走强，微观上本轮还是疫情主导。 流动性方面，市场上涨的动力也是来自于疫情，印度疫情使得主权基金调整EM仓位，降低印度仓位，提高a股仓位，导致北上资金持续净流入。 4月16日一季度经济数据公布以来，北上资金持续净流入，主要逻辑在于，中国经济好，其他EM国家有利空因素——俄罗斯加息，印度疫情。 外资的持续流入，导致目前a股流动性状况较好，4月19日以来，沪深两市成交量已经连续8个交易日维持在7000亿以上了。 当市场流动性状况好的时候，市场就不怎么担心利空，比如今天早盘茅台的利空，也就影响了半个小时。 之后市场就进入了半死不活的震荡状态，但局部有热点——医药和新能源产业链。 尾盘外资又突然涌入一把，沪深300小涨了一段。 综上所述，目前的a股处于流动性主导且估值压力不大的阶段： 1、流动性：其他EM市场较差，外资流入——场内资金充裕（如图5）； 2、估值：印度疫情拖累全球复苏节奏，美联储较鸽派，机会成本被抑制，估值压力缓解；（如图6） 我们搞清楚这个因果关系，就知道了胜负手在哪里： 1、印度疫情得到控制了怎么办？ 2、美联储转向了怎么办？ 3、其他地区经济超预期得强怎么办？ 由于外资的股票池主要是白马股，导致沪深300持续强于小市值指数，小市值板块成交占比掉到了26.6%，走势也比较弱，市场似乎又回到了当年白马股强势的阶段。 但是，现在的确和当初不一样，这是我们需要注意的。 分板块来看，今天涨幅超过1%的板块有7个，分别是电气设备、采掘、医药生物、综合、家电、休闲服务和钢铁。 下跌的板块有5个，分别是通信、计算机、轻工、银行和有色。 未来我们需要跟踪的东西多一些了：1、两市成交情况，小市值板块成交占比，北上资金流入情况；2、美联储最近的表态；3、4月的pmi数据和zzj会议表态； 近期十年美债不知不觉又爬到了1.6%+的区间，需要我们持续关注。