2021-5-12，债券市场，...

2021-5-12，债券市场， 今天债券市场调整。 30年国债200012与前一交易日持平在3.65%，10年国债200016下行0.14bp至3.13%，10年国开债210205上行0.8bp至3.53%，5年国债200013上行2.0bp至2.92%，5年国开债200212下行0.9bp至3.236%，3年国债200014上行2.0bp至2.705%，3年国开债210202上行0.75bp至3.01%，2年国债200018上行2.5bp至2.58%。 期限利差方面，30年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为107bp。该利差的正常区间为80-120bp，中值为100bp。该利差高于中值，该段收益率曲线偏陡峭。 10年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为55bp。该利差的正常区间为20-60bp，中值为40bp。该利差高于中值，该段收益率曲线偏陡峭。 今天央行开展100亿逆回购，有100亿逆回购到期，净投放0。 今日资金面宽松，全市场隔夜成交量3.67万亿，加权平均价格1.97%；7天成交量3054亿，加权平均价格2.00%；交易所回购GC001加权平均利率下行0.6bp至1.832%。 存单方面，一年国股存单下行1.0bp至2.87%。比一年MLF利率的2.95%低8.0bp。 短端期限利差方面，一年和3个月国开债的利差在58.90bp，比中值的40.00bp高18.90bp，收益率曲线偏陡峭。 国债期货方面，十年国债期货主力合约T2106高开高走，中间回落，尾盘拉升收涨0.1%至98.255 。 今天债市的主要矛盾有两个：1、资金面；2、社融数据。 虽然今天资金面整体宽松，但隔夜和七天的价格在2%附近，成本卡在那里。即便是央行没有什么收紧资金面的手段，也不会采用正回购这种大杀器。但指导大行提高融出价格，限制对非银的融出还是可以的。所以，今天隔夜和七天的利率基本上在2%稳定住了，隔夜回购的规模也没有继续往上蹿。抢购短债的风潮终于告一段落，2年国债利率开始上行。 抛开资金面变化的因素不说，短债的交易实在太拥挤了。 社融数据方面，市场已经很充分的预期到这次社融数据比较差，十年国债收益率一度到了3.12%。结果也的确很差，但市场走出了利多出尽的架势。 现在的市场博弈氛围很浓，很难玩。